公司近期股价表现与市场关注点 - 自上份财报发布约一个月以来，公司股价已下跌约13.2%，表现逊于同期标普500指数 [1] - 市场关注其负面趋势是否会持续至下份财报发布，或公司是否将迎来突破 [2] 2025财年第三季度业绩概览 - 第三季度业绩表现喜忧参半：营收低于Zacks一致预期但同比增长，盈利超预期但同比下滑 [3] - 调整后每股收益为0.21美元，超过Zacks一致预期的0.19美元，但低于去年同期的0.28美元 [4] - 净销售额为11.682亿美元，低于Zacks一致预期的11.82亿美元，但同比增长5.4% [5] - 可比门店销售额同比增长1.2%，主要由交易次数增长1.8%推动，但被平均交易额下降0.6%部分抵消 [5] - 季度末可比销售额增长未达管理层预期，源于促销策略和营销执行的变化未能产生预期效果 [3] 利润率与成本详情 - 毛利润同比增长3%至3.551亿美元，但毛利率同比收缩70个基点至30.4% [6] - 毛利率环比收缩20个基点，反映了与季节性库存相关的促销活动增加和降价 [6] - 销售、一般及行政费用同比增长8.7%至3.31亿美元，占净销售额的28.3%，同比上升80个基点 [7] - 调整后EBITDA为6670万美元，同比下降7.7%，利润率下降80个基点至5.7% [7] 门店更新与扩张计划 - 季度内新开13家门店并关闭2家，使门店总数达到563家，遍布16个州 [8] - 2025年目标净新增37家新店，高于此前预测的33至35家 [8] - 启动了门店焕新计划，计划到2025年底推广至20家门店，到2026年底至少推广至150家门店 [8] 财务状况概览 - 季度末现金及现金等价物为5210万美元，长期债务为4.815亿美元，股东权益为11.986亿美元 [9] - 季度末循环信贷额度下尚有1.75亿美元的剩余借款能力 [9] - 净杠杆率为调整后EBITDA的1.8倍 [9] - 季度经营活动提供的净现金为1730万美元，资本支出总额为3940万美元 [10] 2025财年业绩指引更新 - 管理层下调了2025财年指引，以反映疲软的可比销售趋势和季度末的促销阻力 [11] - 净销售额预期收窄至47亿至47.2亿美元之间，此前预期为47亿至48亿美元 [11] - 可比门店销售额增长预期下调至0.6%-0.9%，此前为1%-2% [11] - 毛利率预期调整至30.3%-30.4%，此前为30%-30.5% [11] - 调整后EBITDA预期下调至2.58亿至2.62亿美元，此前为2.6亿至2.7亿美元 [12] - 调整后每股收益指引收窄至0.78至0.80美元，此前为0.75至0.80美元 [12] 2025财年第四季度展望 - 预计可比门店销售额增长持平至1%，毛利率在30%至30.3%之间 [13] - 预计调整后EBITDA在7200万至7600万美元之间，调整后每股收益在0.21至0.23美元之间 [13] 管理层对未来的信心 - 管理层对2026财年实现可持续的可比门店销售增长和更强盈利能力充满信心，基础在于持续的门店焕新计划、改进的库存可视性工具和强化的独立运营商执行 [14] 市场预期与评级变动 - 过去一个月，市场对公司的预估呈下降趋势，共识预期因此变化下调了12.5% [15] - 公司目前拥有Zacks排名第3（持有） [17] 行业同业表现对比 - 公司所属的Zacks消费品-必需品行业，同业公司宝洁在过去一个月股价上涨0.6% [18] - 宝洁在截至2025年9月的季度营收为223.9亿美元，同比增长3%，每股收益为1.99美元，去年同期为1.93美元 [18] - 宝洁当前季度预期每股收益为1.88美元，与去年同期持平，过去30天Zacks共识预期变化为-0.3% [19] - 宝洁同样拥有Zacks排名第3（持有）和VGM评分C [20]