估值与市场表现 - 公司当前12个月远期市盈率为21.17倍，显著高于其5年期中位数17.27倍，但低于金融-综合服务行业平均的24.22倍，价值评分为C [1] - 相比之下，竞争对手Visa和万事达卡的远期市盈率分别为25.14倍和29.38倍，估值溢价更高 [1] - 过去三个月，公司股价上涨12.8%，表现优于行业8.5%的跌幅、金融板块1.7%的涨幅以及标普500指数6.8%的涨幅，而同期万事达卡和Visa股价分别下跌5.3%和4% [3] 财务与运营亮点 - 公司市值达2536亿美元，拥有强大的网络效应和全球覆盖 [2] - 2025年第三季度，公司净资产收益率达35.9%，高于去年同期的33.9% [2] - 2025年第三季度，扣除利息支出后的总收入同比增长11%，网络交易量增长9% [6][8] - 公司预计2025年收入将在2024年659亿美元的基础上增长9%至10% [8] - 截至2025年9月30日，公司拥有547亿美元现金及现金等价物，2025年前九个月运营现金流为154亿美元，同比飙升85.7% [10] 增长驱动力与战略 - 公司成功得益于忠实的客户群、强劲的卡片获取和高留存率，旅行和生活方式是核心驱动力 [7] - 公司利用与豪华酒店、航空公司和体验提供商的长期合作关系，提供升级、专属价格和特权，为其白金卡和黑卡客户构建独特生态系统 [7] - 公司正越来越多地利用人工智能、机器学习和欺诈检测来提升客户体验和优化运营 [8] - 美国运通卡在全球约1.6亿个商户地点被接受，自2017年以来，接受其卡的场所数量激增了近5倍 [8] - 年轻客户，特别是Z世代和千禧一代，是重要的增长机会，他们已成为公司高端、数字优先产品增长最快的消费群体 [9] - 2025年第三季度，美国消费者服务部门的账单业务同比增长9%，这得益于千禧一代和Z世代的强劲消费 [9] 股东回报与盈利预期 - 在最近一个报告季度，公司通过股票回购和股息向股东返还了29亿美元，去年共返还79亿美元，今年早些季度股息上调了17% [10] - Zacks一致预期显示，公司2025年盈利将增长15.6%，2026年将再增长13.7%，同期收入预计分别增长9.3%和8.3% [11] - 公司在过去四个季度均盈利超预期，平均超出幅度为4% [13] 挑战与风险因素 - 由于在奖励、服务、营销和业务发展方面的支出增加，公司总费用持续攀升，2023年增长10%，2024年增长6%，2025年第三季度同比增长10% [14] - 截至2025年9月30日，公司债务为592亿美元，其长期债务与资本比率为64.1%，远高于行业平均的43.6% [14] - 公司在利用新的非卡支付技术方面常被认为不够敏捷 [14]