市场整体表现 - 主要股指涨跌互现 道琼斯工业平均指数下跌31点（或7个基点）[2] 纳斯达克综合指数上涨约210点[2] 标普500指数涨幅约为纳斯达克的一半[2] 罗素2000指数上涨0.7% 创下自10月27日以来的首次收盘纪录新高[2] - 板块表现分化 通信服务（含Alphabet和Meta）、工业、能源、科技和金融板块表现领先[3][4] 医疗保健板块表现最差 下跌约0.8% 其次是材料、必需消费品和非必需消费品板块[4] - 个股表现各异 大型科技股中 Meta上涨3% Nvidia上涨超过2% Tesla上涨约1.5%[4][5] 苹果下跌1.21% 为连续第二日下跌 亚马逊下跌近1.5%[5] 半导体板块多数下跌 英特尔下跌7% 美光科技下跌3%[5] 软件板块表现强劲 Oracle和Salesforce均上涨约3% Path上涨24%[6] 经济与市场展望 - 牛市核心驱动力是企业盈利 标普500指数的前瞻盈利预期也处于历史高位[9][10] 科技和人工智能仍是主导主题 科技板块的盈利预期修正强度是整体市场的两倍[10] 但盈利增长正扩散至金融、工业等其他板块[11] - 对2026年经济前景持谨慎乐观态度 预期经济将温和加速 主要基于四个因素：第一季度消费者和企业将获得税收减免、美联储利率将逐步下降、资本支出持续支撑、关税环境趋于稳定[18][19] 劳动力市场是关键 目前有1.6亿就业人口[20] - 市场仍有上行空间 技术面显示主要市场趋势仍为正面 全球超过80%跟踪的市场处于上升趋势[15][16] 短期估值与未来回报相关性不大 盈利更为重要[14] 但预计年内会出现正常的、令人恐慌的回调[16] 行业配置建议 - 建议超配科技和通信服务板块 因当前牛市的主导主题是人工智能和科技 且领导板块的强势通常会持续到牛市结束[22] 该板块的盈利增长也更为强劲[23] - 近期上调了医疗保健板块评级 该板块在过去三年表现落后约50% 可作为对冲[23] - 建议适度配置中小盘股 以避免被迫追逐剧烈的板块轮动 预计这种轮动在未来一年可能持续[24] 体育博彩与预测市场 - 预测市场行业动态频繁 发展迅猛 本周Polymarket在美国重新推出 Fanatics也推出了预测市场平台[39] 传统体育博彩运营商DraftKings和FanDuel预计将在未来几周内推出其预测市场平台[40] - 传统体育博彩运营商被看好 因其拥有数十年的经验、雄厚的资产负债表以及用户熟悉的界面[41] 在众多公司中 Flutter因其全球规模、业务多样性和资产负债表而受到青睐[45] - 数据是行业核心价值 预测市场产生的实时投注数据具有巨大价值 可转化为B2B收入 例如ICE向Polymarket投资20亿美元的主要原因就是数据[46] 拥有NFL数据版权的Genius Sports（市值30亿美元）作为行业基础设施提供商也被长期看好[49][50] - 行业基础依然稳健 体育博彩投注额增长依然非常强劲 公司发放的免费彩金开始减少 这将推动如FanDuel及其母公司Flutter等公司实现更高的增长率[52] 在线博彩消费金额低、娱乐性强 预计对经济变化具有韧性[55] 其他市场要闻 - 美国议员推动股票交易禁令 一项旨在禁止议员及其家庭成员交易个股的《恢复国会信任法案》已启动“ discharge petition”程序 试图迫使众议院进行投票[25][27] 该法案目前有104名共同提案人 民意支持率高达80%以上[27][29] - 抵押贷款利率连续第二周下降 本周抵押贷款利率为6.19% 较上周的6.23%略有下降[30] 自10月以来利率一直维持在6%左右的低位 刺激了秋季购房活动[31] 预计明年平均利率将在6.2%-6.3%左右[31] - 房地产市场呈现分化 约半数美国地区的房价持续大幅上涨 而另一半地区（特别是东南部和西部山区）的房价实际上在下跌[33] 这种分化局面预计将持续到明年[34] - 未来需关注的经济数据 周五将发布美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数 预计月环比总体PCE和核心PCE将分别持稳于0.3%和0.2%[57] 同时将发布12月消费者信心指数 预计为52 较11月小幅上升[58]