文章核心观点 - 由于SoundHound AI估值过高，其股价在2026年可能继续承压，这为估值更具吸引力的Ambarella在市值上超越SoundHound创造了条件 [1][2][3][14] SoundHound AI 现状与风险 - SoundHound AI 是一家提供语音AI解决方案的公司，业务覆盖客户关系管理、汽车、酒店、金融等多个行业 [1] - 其产品受到市场欢迎，过去几年收入增长显著，推动股价在去年大幅上涨 [2] - 然而，公司估值昂贵，股价今年已下跌42%，但仍以32倍的市销率交易 [2] - 市场预期其2026年收入为2.33亿美元，当前市值为48亿美元 [14] - 即使一年后其市销率降至当前水平的一半（16倍），其市值也可能降至37亿美元 [14] Ambarella 业务转型与增长动力 - Ambarella 设计用于边缘设备的芯片，可在本地处理数据，应用于安防摄像头、工业机器人、汽车和无人机等设备 [4] - 公司于2021年转向生产支持AI的计算机视觉芯片，这些芯片能处理图像和视频以提取数据，帮助设备实时决策 [4] - 这一转型成为公司增长动力：在2021财年，其收入仅10%来自边缘AI处理器，其余来自GoPro等使用的视频处理芯片 [6] - 在正在进行的2026财年，预计总收入将达到3.9亿美元，较上一财年增长37% [7] - 预计当前财年，AI处理器将贡献80%的收入 [7] Ambarella 财务表现与估值 - 公司专注于AI的芯片因更高的平均售价推动了利润率改善，上一季度平均售价同比增长20% [8] - 上一季度每股收益同比增长145%至0.27美元 [9] - 预计全年每股收益为0.59美元，而2025财年为每股亏损0.16美元 [9] - 公司当前市值约为30亿美元，基于2026财年预计收入3.9亿美元，其市销率低于5倍 [13] - 这一估值低于美国科技行业平均8.4倍的市销率 [13] 边缘AI市场前景与公司展望 - 边缘AI硬件市场预计将从去年的260亿美元增长至2030年的590亿美元 [10] - Ambarella预计其可服务市场规模在未来五年将以每年18%的速度增长 [12] - 假设公司在下一财年（2026年1月开始）收入增长20%，其收入可能从2026财年预估的3.9亿美元增至4.68亿美元 [13] - 若一年后其估值升至行业平均的8.4倍市销率，其市值可能跃升至39亿美元，较当前水平增长30% [13] - 这与SoundHound可能降至37亿美元的市值相比，意味着Ambarella的市值有望在明年超越SoundHound [13][14]