磷矿石市场现状与价格 - 国内磷矿石价格持续高位运行，12月2日30%品位市场均价为1016元/吨，28%品位为945元/吨，25%品位为758元/吨 [1] 磷矿石需求增长动力 - 储能行业增长成为磷矿石需求新的核心增长动能，其需求拉动效应将超过动力领域，使磷资源成为能源转型重要载体 [1] - 从粮食安全到能源安全，磷矿价值正迎来新的重估 [1] 磷矿石供给与行业格局 - 磷矿石供给侧议价能力提升，增强了市场紧平衡的持续性 [1] - 环保政策趋严及实际建设情况导致后续磷矿石新增产能投放进度将有所延后 [2] - 市场曾担忧大量新增项目供给释放会导致景气高位崩塌，但近两年景气坚挺及项目不确定性缓解了部分担忧 [1] 磷铵出口市场动态 - 6月开始进入磷酸一铵及磷酸二铵的出口集中期，出口通常执行法检及配额制，配额多集中在5月至9月 [2] - 2025年磷铵出口二阶段配额已基本落地，当前海外磷铵价格仍显著高于国内水平 [2] - 磷铵出口配额分配向头部企业倾斜，取决于其在化肥保供稳价工作中的贡献，头部企业凭借规模优势更具优势 [2] 行业景气预期 - 在储能高增情景下，即使不考虑农业等传统需求增长，储能对磷矿石需求的拉动效应也将显著提升 [1] - 储能增长下，磷产业链整体景气预期曲线有望上修 [1]