市场近期表现与价格走势 - 现货白银在周四欧盘时段呈现中幅下跌态势，短线走势不乐观，57美元关口成为关键争夺位 [1] - 在11月24日至12月3日期间，白银价格走势靓丽，录得八连阳，最高价触及58.97美元，距离60美元整数关口仅一步之遥，但随后多头很快溃退 [1] 宏观政策与市场预期 - 市场焦点集中于美联储12月利率决议及下一任主席人选，市场普遍预期美联储大概率于本月10日宣布降息25基点，昨日ADP数据爆冷后，年内第三次降息几乎板上钉钉 [2] - 市场认为白宫经济顾问哈塞特最有可能成为下一任美联储主席，若其当选，将大概率按照特朗普要求持续大幅度降息，此政策预期对白银构成利多消息 [2] 行业供需基本面分析 - 白银的工业属性急剧增强，全球需求爆发式增长，2025年全球矿产白银产量降至8.2亿盎司（约2580吨），较2020年峰值下降12% [2] - 2025年全球回收白银原料数量仅增长1.2%，达1.97亿盎司（约614吨），虽创13年新高，但增幅微弱，远低于工业需求增幅，供应端刚性约束使白银呈现“奇货可居”态势 [2] - 2025年全球白银需求爆发式增长，光伏产业成为最大用银大户，世界光伏用银量达7560吨，较2022年翻倍增长，占全球白银总需求的比重从2022年的20%飙升至55% [3] - 2025年全球白银显性库存仅能覆盖世界1.2个月的消费量，远低于3~6个月的安全边界 [3] - 英国伦敦白银库存降至4000吨以下，可交割量不足全球需求的10% [3] - 中国白银库存降至715吨，创7年来新低 [3] - 美国COMEX白银仓单覆盖率骤降至23%，未平仓合约占月产量的比重为9.4%，美国市场白银空头面临挤仓风险 [3] 技术分析与交易观点 - 从技术角度看，日线级别白银仍处于中长期多头趋势，不建议过度看空，中期顶部在54.4美元，中期底部在45.5美元 [4] - 市场行情正在寻找下一个中期顶部，本周高点58.9美元有可能成为中期顶部，但需要未来数日行情跌至通道内部确认 [4] - 考虑到美联储大概率于本月10日降息25基点，白银价格仍存在继续上涨动力，58.9美元是否能成为中期高点仍存疑 [4]