公司财务预测与估值 - 东方证券预测快手2025至2027年经调整归母净利润分别为204亿元、225亿元和259亿元 [1] - 维持基于2026年18倍市盈率的估值，对应合理价值为4048亿元人民币，折合4454亿港元，目标价为103.06港元/股，并维持“买入”评级 [1] 可灵O1模型核心功能 - O1是一个统一的多模态视频模型，将视频生成、修改、扩展等多种任务融合于单一模型，可一站式完成创作全流程 [1] - 模型具备深层语义理解能力，能基于上传的视频、图片或主体精准生成视频细节 [1] - 模型直接解决了后端视频一致性问题，在多视角和镜头变化中能保持主体特征稳定 [1] - 模型支持3至10秒的自由叙述时长，可满足从C端社交媒体分享到B端专业创作的不同需求 [1] 可灵O1模型的竞争优势与市场意义 - 此次更新在市面上基本无完全可对标产品，延续了公司在满足专业创作者需求上的迭代 [2] - 前端输入更简易，降低了使用门槛，有助于进一步扩大用户触达范围 [2] - 在B端，其多模态视觉语言理念产品化落地，支持多模态描述，大幅提升了专业创作的灵活度、便捷度与交互效率 [2] - 模型直接触及并解决后端视频一致性难题，且支持对画面内单个元素进行精准编辑，大幅提高创作灵活度，辅助提效 [2] 用户渗透与市场拓展 - 使用门槛降低预计将加速用户渗透，同时C端可玩性的提升有助于扩大AI视频模型的受众范围 [2] - 除了B端，其自由时长、简单提示词及可简易复制热门视频等特点，对模型触达C端用户可能起到补充作用 [2]