文章核心观点 - 短期白银价格在创历史新高后进入高位整固阶段 但疲软的美国就业数据与美联储鸽派言论为价格提供支撑 长期则受供需基本面强劲支撑 价格前景乐观 [1][2][4] 宏观经济与政策环境 - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人 远逊预期 创2023年3月以来最低水平 印证劳动力市场走弱 [2] - 美国财长贝森特公开表示经济某些领域已出现疲软需要降息 与潜在下任美联储主席人选哈塞特的鸽派立场形成呼应 [2] - 市场预期疲软就业数据强化了美联储降息的紧迫性 持续为贵金属营造宽松货币环境预期 [2] 白银供需基本面 - 全球最大白银消费国印度年消费约4000吨白银 主要用于珠宝器皿和饰品 其80%白银依赖进口 [2] - 印度需求激增导致市场压力传导至伦敦 部分交易商一度改用飞机运输白银完成交割 隔夜借银成本被推高至年化200% [2] - 白银是所有金属中热导率和电导率最高的 工业需求强劲 过去八九年供应大于需求的格局近期已出现逆转 [3] - 全球银矿产量在过去十年持续下降 仅约28%来自主银矿 其余大部分是铜矿或金矿等的副产品 [3] 市场价格表现与预测 - 今年以来白银价格涨幅超过了黄金 [2] - 法国巴黎银行预测白银价格在明年年底可能会达到每盎司100美元 [3] - 短期白银价格下方支撑关注53.80-54.00美元 进而测试50日均线50.25美元 上方压力关注59.00美元关口 下一目标看向60.00美元 [4] 地缘政治与市场情绪 - 克里姆林宫澄清普京并未拒绝美国方案 美乌高级代表将于周四会面 紧张局势虽未升级但谈判进程反复仍为市场提供避险支撑 [2]