核心观点 - 科望医药在ESMO Asia 2025年会上公布了其全球首创双特异性抗体ES014的I期临床试验积极结果 该药物在多个肿瘤类型中显示出初步且有临床意义的抗肿瘤活性 并可能为某些缺乏治疗选择的患者提供新方案 [1] - 随着核心管线如ES014在临床中显现初步获益 以及公司构建了全球稀缺的MCE平台 其价值兑现确定性增加 在国际市场的对外授权与合作潜力将逐步显性化 [1] - 从创新药行业长期价值角度看 一旦创新管线的临床价值获得国际认可 公司现金流的可持续性有望从“融资驱动”转向“交易与合作驱动” [1] 产品与临床数据 - ES014是科望医药自主研发的全球首创 也是全球首个进入临床阶段的靶向CD39/TGFβ的双特异性抗体 [1] - 在硬纤维瘤治疗中 ES014的客观缓解率达到40% 疾病控制率达到100% [1] - 在非小细胞肺癌中 ES014在CD39高表达的患者中展现出初步疗效 [1] - ES014可能为临床治疗选择极为有限的野生型胃肠道间质瘤患者带来新的治疗选择 [1] 公司平台与战略价值 - 公司已构建全球稀缺的髓系细胞衔接器平台 [1] - 核心管线在临床显现出初步获益 增强了公司价值兑现的确定性 [1] - 公司在国际市场的对外授权与合作潜力将逐步显性化 [1] 行业模式展望 - 创新药企的现金流可持续性有望从“融资驱动”迁移至“交易与合作驱动” [1] - 这一模式转变的前提是创新管线的临床价值获得国际认可 [1]