核心观点 - 文章认为Palantir的估值过高，难以长期维持，是投资者应避免的股票 [1][2] 业务表现与增长 - 公司的人工智能数据分析软件平台正被广泛采用，业务从政府领域扩展至商业领域 [3] - 第三季度政府收入同比增长55%至6.33亿美元，商业收入同比增长73%至5.48亿美元 [4] - 公司增长的主要驱动力是其AIP产品，该产品允许客户将生成式AI融入工作流程并部署AI代理来自动化任务 [6] - 公司在美国商业领域仅有530名客户，显示其增长空间巨大 [6] - 长期维持63%的综合增长率将很困难，华尔街分析师预计2026年收入增长率为41% [7] 估值与市场预期 - 公司是市场上最昂贵的股票之一，市销率为109倍，远期市盈率为229倍 [8] - 其股价已包含了未来多年的增长预期，若增长放缓，股价可能下跌以降低其溢价估值 [10] - 假设未来五年收入以40%的复合年增长率增长，至2030年总收入将达到149亿美元，按当前40%的净利润率计算，净利润将达到60亿美元 [11] - 即使给予50倍的市盈率估值，其市值将达到3000亿美元，低于当前近4000亿美元的市值，意味着股价可能下跌 [12] - 尽管五年40%的复合年增长率对大多数公司而言会推动股价飙升，但这一增长预期已充分反映在Palantir当前的股价中 [13]