公司股价表现与市场反应 - 公司于2025年3月底上市，初期市场反应平淡，主要受当时关税担忧情绪高涨影响 [1] - 上市后股价经历剧烈波动，在6月一度飙升至接近360%的涨幅，随后大幅回落 [2] - 相较于首次公开募股价格，股价仍上涨约80%，但相较于高点，股价已下跌约60% [2] 业务模式与财务现状 - 公司是一家专注于为客户提供最佳人工智能计算硬件的云计算服务商，目前主要使用英伟达的图形处理器 [3] - 第三季度销售额同比增长134%，达到14亿美元，但每季度数据中心资本支出高达20亿美元，远高于其营收 [4] - 过去12个月的自由现金流为负80亿美元，而其同期营收为43亿美元，表明公司正在大量消耗现金 [9] - 公司的毛利率为49.23% [6] 盈利挑战与战略困境 - 公司目前处于亏损状态，其商业模式依赖于先大规模投资建设计算能力，再通过庞大的客户基础实现盈利，类似于谷歌云或微软Azure的路径 [4] - 用于人工智能训练的图形处理器寿命相对较短，估计在1至5年之间，这加剧了公司的资产折旧和盈利压力 [6] - 为实现盈利，公司面临两难选择：提高价格可能导致客户流失，而放缓建设计划则会错失当前市场对算力的迫切需求期 [7] - 对于像Meta Platforms这样的客户而言，从公司租赁计算能力的成本可能低于自建，这推动了合作伙伴的增长，但也限制了公司的定价能力 [7] 市场数据与估值 - 公司当前股价为85.83美元，当日上涨8.15% [5] - 公司市值为430亿美元，当日交易区间为77.88美元至88.36美元，52周区间为33.52美元至187.00美元 [6] - 当前交易量为6.6千股，平均交易量为3千万股 [6]