政策核心调整 - 国家金融监管总局发布通知，下调保险公司部分投资标的风险因子 [1] - 持仓超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27 [1][2] - 持仓超过两年的科创板上市普通股风险因子从0.4下调至0.36 [1][2] - 保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545 [4] 风险因子调整的影响机制 - 风险因子是衡量保险公司投资资产风险程度的系数，风险因子越小，资本占用越低 [1][2] - 下调风险因子将释放部分资本占用，提升险资使用效率并扩大入市空间 [2] - 举例说明：假设资本总额10亿元，投资1亿元沪深300股票，风险因子从0.3降至0.27后，资本占用从3000万元减少至2700万元，节省300万元资本可重新投入市场 [2] 政策导向与市场意义 - 政策传递出支持险资入市、鼓励险资成为资本市场长期资金的政策导向 [1] - 通过设定持仓时间门槛（如三年或两年），鼓励保险资金长期持有，支持企业发展和国家战略落地，有助于建立“耐心资本”概念以平滑市场波动 [3] - 调整针对特定标的，清晰引导险资投向稳定优质的股票资产及国家战略性行业，如科技（通过科创板）和出口（通过信用保险） [4] - 沪深300成分股涵盖中国股市核心蓝筹股，科创板以高科技、高成长型企业为主，符合国家创新驱动战略 [4] 险资入市现状与趋势 - 截至2023年三季度末，人身险和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计达5.59万亿元，在保险公司资金运用余额中占比达14.92%，两项指标均创2022年相关数据披露以来新高 [5] - 险资已连续三个季度加仓重仓股：第一季度环比加仓约60亿股，第二季度环比加仓约49.24亿股，第三季度环比大幅加仓约120.25亿股 [5] - 截至三季度末，险资共重仓732家上市公司约1011.3亿股 [5] - 险资加速入市原因包括监管鼓励以及市场利率持续下行迫使险资提升股票投资比例以应对利差损风险 [5] - 随着风险因子降低，险资有望继续加码股市，并倒逼保险公司加强权益队伍和投研能力建设 [5]