美联储近期政策路径预期 - 经济学家调查预测中值显示，美联储预计将在下周再次降息，以防止劳动力市场急剧恶化的风险上升 [1] - 预测中值显示，美联储将在下周降息后暂停行动，并在2026年3月再次启动降息，2026年全年将进行两次各25个基点的降息 [1] - 根据芝商所“美联储观察”工具，交易员认为美联储在下周降息25个基点的概率达87.2% [4] 市场利率预期与数据 - 交易员认为在2026年年底前累计降息50个基点、使联邦基金利率降至3.00%-3.25%的概率为29.3% [4] - 芝商所工具概率表显示，至2026年12月会议，联邦基金利率处于300-325基点区间的概率为29.3%，处于325-350基点区间的概率为19.5% [5] - 绝大多数受访经济学家预计，美联储将在下周再次声明“近几个月就业市场面临的下行风险上升” [5] 美联储内部政策分歧 - 美联储政策制定者们在价格稳定与充分就业的双重使命的风险平衡问题上存在严重分歧 [6] - 一些地区联储主席对持续通胀表示担忧，另一些则认为仍有再次降息的空间以支持就业市场 [6] - 在过去一年左右，美联储政策制定者对利率最终应落在何处的预测出现了至少自2012年以来最大的分歧 [8] - 绝大多数受访者预计，随着联邦公开市场委员会内部的分歧加剧，下周的投票将再次出现分歧 [9] 具体反对票预期 - 堪萨斯联储主席施密德在10月投票反对降息后，预计将在下周的会议上再次投票反对降息 [9] - 超过三分之一的受访者认为，圣路易斯联储主席穆萨勒姆也将投票反对降息 [9] - 特朗普任命的美联储理事米兰预计将再次投票反对降息25个基点，并主张降息50个基点 [9] 决策机制与领导层变动 - 几乎所有受访者都认为联邦公开市场委员会正转向一个以多数原则为特点的决策过程 [10] - 对于2026年的大多数美联储政策会议是否会出现异议投票，受访者的看法各占一半 [10] - 大多数经济学家认为，当鲍威尔的美联储主席任期于明年5月结束时，特朗普政府将选择美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特接任 [13] - 若从美国财政部透露的候选人名单中选择，大多数经济学家表示美联储理事沃勒将是最佳人选 [13] 经济数据与预测 - 自美联储上次政策会议以来公布的一系列经济数据并未给政策制定者们带来多少清晰的指引 [6] - 美国劳工统计局在创纪录的美国联邦政府停摆后警告称，恢复定期发布经济数据需要一些时间 [6] - 备受关注的美国11月非农就业报告原定于周五发布，但因政府停摆而推迟，现定于12月16日公布 [6] - 受访者的预测中值显示，他们预计美联储将小幅上调对今年经济增长的预测，同时调降通胀预估，对2026年失业率的预测也可能被小幅上调 [7] 调查背景与主要风险认知 - 这项对41位经济学家的调查于11月28日至12月3日进行 [7] - 大多数受访者表示，就业市场的显著疲软仍是政策制定者面临的主要挑战 [7] - 只有18%的受访者认为更具意义的通胀是更大的风险 [7]