交易概览 - 流媒体视频公司Netflix以企业总价值约827亿美元、股权价值720亿美元收购媒体巨头华纳兄弟探索公司[1] - 交易为现金加股票形式 对华纳兄弟探索公司股东报价为每股27.75美元 其中包含23.25美元现金和4.50美元的Netflix普通股[2] - 交易宣布前 盘前交易中Netflix股价下跌约4.1%至98.99美元 华纳兄弟探索公司股价上涨4%至25.56美元[1] 交易结构与条款 - 股票部分设有价格保护机制 以Netflix股票15日成交量加权平均价为基准[3] - 若Netflix股价介于97.91美元至119.67美元之间 华纳兄弟探索公司股东将获得约定对价[3] - 若Netflix股价低于97.91美元 每股华纳兄弟探索公司股票将获得0.0460股Netflix股票[3] - 若Netflix股价高于119.67美元 每股华纳兄弟探索公司股票将获得0.0376股Netflix股票[3] - 交易完成取决于监管批准、华纳兄弟探索公司股东批准及其他惯例成交条件[5] - 双方公司董事会已一致批准交易 预计在12-18个月内完成[5] 交易背景与协同效应 - 交易发生在华纳兄弟探索公司计划将其全球网络部门分拆为一家新的上市公司之后[1] - 华纳兄弟探索公司于2025年6月宣布计划将其流媒体与影视工作室部门和全球网络部门分拆为两家独立的上市公司[7] - 公司预计到交易后第三年 每年可实现至少20亿至30亿美元的成本节约[4] - 预计交易将在第二年增加公司的GAAP每股收益[4] - 通过提供更广泛的优质剧集和电影选择 公司预计将吸引和留住更多会员 并产生增量收入和营业利润[6][7] 资产与战略整合 - Netflix将收购华纳兄弟探索公司 包括其电影电视工作室、HBO Max和HBO[2] - 收购预计将增强Netflix的制片能力 显著扩大其在美国的制作产能 并长期持续增加对原创内容的投资[6] - 公司计划维持华纳兄弟探索公司当前的运营[6] - 此次合并将Netflix的创新、全球影响力和一流流媒体服务与华纳兄弟探索公司百年叙事传统相结合[6][9] 分拆计划 - 收购预计将在先前宣布的华纳兄弟探索公司全球网络部门“Discovery Global”分拆完成后进行[4] - 计划中的分拆现在预计在2026财年第三季度完成[4] - “Discovery Global”将包括全球顶级的娱乐、体育和新闻电视品牌 例如CNN、美国的TNT Sports、欧洲的Discovery免费频道 以及Discovery+和Bleacher Report等数字产品[8] 顾问团队 - Moelis & Company LLC担任Netflix的财务顾问[9] - Allen & Company、J.P. Morgan和Evercore担任华纳兄弟探索公司的财务顾问[9]