公司业绩与市场表现 - Greystone Capital Management 2025年第三季度独立管理账户的中位数回报率为-3.6%（扣除费用后）[1] - 该业绩表现逊于同期标普500指数（+8.1%）和罗素2000指数（+12.4%）的回报率[1] - 该基金年初至今的中位数回报率为+1.6%（扣除费用后）[1] - 基金回报通常与指数不同 因其投资组合采用集中投资方式 专注于指数之外的小型公司[1] 重点持仓公司分析 - 基金在2025年第三季度的投资者信中重点提及了Innovative Food Holdings, Inc. (IVFH) [2] - Innovative Food Holdings 是一家专业食品及食品相关产品分销商[2] - 该公司股价在2025年12月4日收盘于每股0.348美元 市值为1906.5万美元[2] - 其一个月回报率为-20.77% 过去52周股价下跌了81.68%[2] 投资回顾与展望 - 基金在年初时将IVFH作为前五大持仓之一 但事后看应在股价超过2美元/股时获利了结更多[3] - 基金已正式回吐了该投资的大部分收益 无论从业务还是股价角度看都令人失望[3] - 基金认为在未来几个季度内实现积极结果存在一条相当容易的路径[3] - 公司董事会已实施管理层变更 预计将为公司带来净积极影响 公司将把资源重新集中到核心专业食品业务[3] - 如果管理层能使直运业务恢复稳定和/或增长（该业务历史上增长率为20%） 当前股价将有显著上涨空间[3]