交易核心事件与结果 - 流媒体巨头Netflix宣布以每股27.75美元、股权价值720亿美元的价格收购华纳兄弟探索公司旗下的HBO Max和华纳兄弟影业[4] - 该交易导致华纳兄弟探索公司股价较9月10日未受收购流程影响前的收盘价12.54美元上涨超过一倍，在周五早盘交易中上涨近3%至每股超过25美元[8] - 此次收购源于派拉蒙天空之舞首席执行官David Ellison在数月前主动发起对华纳兄弟探索公司的收购兴趣，从而启动了正式的出售流程，并最终引来了康卡斯特和Netflix的竞购[2][3] 主要参与方动态与策略 - 派拉蒙天空之舞在Ellison主导下采取了一系列激进扩张举措，包括以77亿美元获得UFC版权、获得《使命召唤》电影改编权，并聘请了多位高管和好莱坞人才[12] - 派拉蒙是唯一对华纳兄弟探索公司全部资产（影业、流媒体服务和电视网络）感兴趣的竞购方，本周提出了每股30美元的全现金收购要约，并声称其出价更优且出售流程被操纵以利于Netflix[13][14] - Netflix的初始出价为每股27美元，高于当时派拉蒙的出价，从而改变了谈判走向[14] 交易结构与估值分歧 - 交易完成后，华纳兄弟探索公司将剥离其付费电视网络（如CNN和TNT体育）[4] - 对于拟剥离的Discovery Global电视网络资产组合，派拉蒙方面估值接近每股2美元，而华纳兄弟探索公司方面则认为其公开市场交易价值可能达到每股3美元或更高[15] - 派拉蒙提出，若交易未获监管批准将支付50亿美元分手费，而Netflix在提交给美国证券交易委员会的文件中列出的分手费为58亿美元[16][17] 关键人物财务影响与后续可能 - 根据Equilar数据，华纳兄弟探索公司首席执行官David Zaslav目前持有超过420万股公司股票，另有620万股已授予的股票奖励，以及约2090万份行权价为10.16美元的期权，按Netflix每股27.75美元的收购价计算，其总价值超过5.54亿美元[7] - 派拉蒙目前正在权衡其选择，考虑是否直接向股东提出更高的改进报价（可能超过本周提交的每股30美元全现金报价），若其提出新报价，Netflix将有机会匹配[17][18] - 尽管目前竞购失利，但派拉蒙很可能并未放弃收购整个华纳兄弟探索公司的追求[11]