核心业绩表现 - 2026财年第一季度调整后每股亏损为5美分 符合市场预期 与去年同期持平 [2] - 第一季度净营收为3.421亿美元 超出市场预期的3.36亿美元 同比增长7.3% [2] - 活跃客户数为230.7万 同比下降5.2% 环比微降0.1% [3] - 每位活跃客户产生的平均净营收为559美元 同比增长5.3% 超出预期 并连续第七个季度实现同比增长 [3] - 平均订单价值同比增长约10% 连续第九个季度增长 [4] 盈利能力与成本 - 第一季度毛利润为1.493亿美元 同比增长3.1% 但毛利率同比下降180个基点至43.6% [7] - 销售、一般及行政费用为1.579亿美元 同比增长2.7% 占营收比例同比下降200个基点至46.2% [8] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1340万美元 与去年同期基本持平 利润率同比下降30个基点至3.9% [10] - 广告费用占营收比例为9.9% 同比上升50个基点 [10] 增长驱动因素与业务亮点 - 营收增长得益于客户参与度提升、运营纪律以及转型战略的严格执行 [2][4] - 公司利用生成式AI技术、专业造型师和关键品牌组合 提供以客户为中心的个性化购物体验 [4] - 女装和男装业务均实现广泛增长 女装秋季关键品类开局强劲 [5] - 季节性品类（包括羊毛衫、外套等）合计增长57% 牛仔服增长30% 运动鞋增长24% [6] - 运动服、运动休闲、鞋类和配饰等品类的拓展有望带来约10亿美元的增量营收机会 [6] 财务状况与现金流 - 季度末持有现金及等价物1.145亿美元 短期投资1.297亿美元 无债务 [11] - 净库存为1.415亿美元 股东权益为2.041亿美元 [11] - 第一季度经营活动提供的净现金为1090万美元 自由现金流为560万美元 [11] 业绩指引 - 公司上调2026财年全年指引 预计总营收在13.2亿至13.5亿美元之间 同比增长4.2%至6.5% [9][12] - 预计全年调整后税息折旧及摊销前利润在3800万至4800万美元之间 利润率2.9%至3.6% [12] - 预计全年毛利率约为43%至44% 广告费用占营收9%至10% 并预计实现正自由现金流 [12] - 预计第二季度总营收在3.35亿至3.4亿美元之间 同比增长7.3%至8.9% [13] - 预计第二季度调整后税息折旧及摊销前利润在1000万至1300万美元之间 利润率3%至3.8% [13]