收购要约与竞价过程 - 派拉蒙天空之舞向华纳兄弟探索公司发出每股30美元的全现金收购要约，对公司的整体估值为约720亿美元 [1] - Netflix提出以每股27.75美元收购华纳兄弟探索公司的华纳兄弟影业和HBO Max流媒体业务，该交易结合有线资产分拆，使公司整体估值达到每股30.75美元，总计约740亿美元 [1][14] - 华纳兄弟探索公司董事会和首席执行官在收到Netflix要约后不到24小时内接受了该要约 [2][8] 竞价方策略与争议 - 派拉蒙天空之舞的控股方埃里森父子对交易结果感到愤怒，认为交易过程因双方CEO的友谊而被操纵，并计划直接向华纳兄弟探索公司股东申诉，可能发起敌意收购 [4][5][15] - 派拉蒙天空之舞认为其每股30美元（总计约720亿美元）的报价有充足的资金支持，并指责华纳兄弟探索公司近期中断了与其投行的沟通，阻止其提高报价 [11] - 埃里森父子认为其报价更优，并指出Netflix的报价存在漏洞，其每股30.75美元的估值依赖于将有线资产分拆并估值每股3美元，而他们认为这些资产仅值每股2美元左右 [18][19] 交易决策依据与财务考量 - 华纳兄弟探索公司首席执行官转向Netflix的原因之一是担心派拉蒙天空之舞“不赚钱”且其报价的担保方不明确，而Netflix签署了58亿美元的交易终止费且拥有数十亿现金，其报价被视为有保障 [8][9] - Netflix的市值超过4000亿美元，而派拉蒙天空之舞的市值为146亿美元，后者对华纳兄弟探索公司约700亿美元的报价很大程度上依赖于拉里·埃里森2590亿美元的净资产，但其大部分资产与受AI股回调影响的甲骨文股票挂钩 [10] - 华纳兄弟探索公司内部人士表示，如果埃里森父子提出每股超过30美元（例如约35美元）并能支付Netflix的终止费，他们仍可能成为收购方 [8] 监管风险与政治因素 - 埃里森父子认为，Netflix与华纳兄弟探索公司的合并将面临特朗普政府和州检察长长达数年的反垄断反对，原因是合并后实体在流媒体领域的支配地位 [15][18] - Netflix首席执行官萨兰多斯据称在近期与特朗普总统会面并建立了“友谊”，阐述了交易的优点，如业务重叠少、能在美国制作电影、面临社交媒体竞争等，以最小化监管障碍 [22][23]