核心观点 - VanEck黄金矿业ETF(GDX)与Global X白银矿业ETF(SIL)为投资者提供了投资贵金属矿业股的不同途径 两者在成本、风险、投资组合构成和表现上存在关键差异 [1] - GDX因其更低的成本、更大的资产管理规模(AUM)以及近期更强的表现而突出 [1] - SIL则吸引那些寻求更直接白银敞口和更高收益率的投资者 [1] 成本与规模对比 - 费用比率: GDX的年费率为0.51% 低于SIL的0.65% [3] - 股息收益率: SIL的股息收益率为1.17% 是GDX(0.53%)的两倍以上 [3] - 资产管理规模: GDX的AUM为239亿美元 远高于SIL的42亿美元 [3] - 近期表现: 截至2025年12月5日 GDX的1年期回报率为115.6% 高于SIL的97.1% [3] 表现与风险对比 - 五年期最大回撤: SIL的五年期最大回撤为-56.79% 高于GDX的-49.79% 表明SIL的历史价格波动更剧烈 [4] - 五年期增长: 初始投资1000美元 五年后GDX增长至2296美元 SIL增长至1810美元 [4] - 风险指标: 两只ETF的5年月度贝塔值均为1.00 表明其波动性与市场整体一致 [3] 投资组合构成 - GDX投资组合: 追踪全球52家黄金生产商 旨在提供广泛的黄金矿业敞口 前三大持仓为Agnico Eagle Mines、Newmont和Barrick Mining 每只占比相对较小 该基金有19.5年的历史 严格专注于基础材料板块 [5] - SIL投资组合: 提供纯白银矿业股敞口 包含39只持仓 投资组合高度集中于Wheaton Precious、Pan American Silver和Coeur Mining等公司 同样高度集中于基础材料板块 但其白银倾向吸引看好白银的投资者 [6] 基金特性与定位 - 行业集中度: 两只ETF都是高度集中的基金 仅专注于市场的一个板块(基础材料/矿业) 持仓数量均只有几十只 这使得它们比许多宽基市场基金的多元化程度更低 [7] - GDX定位: 表现更优 过去一年和五年的总回报更高 最大回撤较小 价格波动性相对较低 费用更低 [9] - SIL定位: 股息收益率更高 对收入型投资者有优势 投资组合更小且高度针对白银 是希望获得特定白银敞口投资者的选择 [10]