关键收益率数据 - 截至2025年12月5日，10年期国债收益率为4.14%，2年期为3.56%，30年期为4.79% [1] - 自2007年以来，各类国债及联邦基金利率的历史高低点：30年期国债最高5.35%，最低0.99%；10年期国债最高5.26%，最低0.52%；2年期国债最高5.19%，最低0.09%；联邦基金利率最高5.41%，最低0.04% [2] - 当前各期限收益率较其历史低点的基点涨幅：30年期为380基点，10年期为362基点，2年期为347基点，联邦基金利率为385基点 [2] 收益率曲线形态与衰退预警 - 收益率曲线倒挂（即长期收益率低于短期收益率）被视为可靠的衰退领先指标 [5] - 10年期与2年期国债利差在衰退前通常会转为负值，负利差出现至衰退开始的领先时间在18至92周之间 [5] - 历史上存在错误预警案例，例如1998年利差短暂转负但未引发衰退，2009年衰退前利差也曾多次转负 [6] - 最近一次持续的10-2利差倒挂发生在2022年7月5日至2024年8月26日，最后一次出现负值是在2024年9月5日 [6] - 若以首次出现负利差为起点，平均领先衰退时间约为48周（约11个月）；若以衰退前最后一次正利差为起点，平均领先时间约为18.5周（约4.25个月） [8] - 10年期与3个月期国债利差也用作观测指标，其转负后至衰退的领先时间在34至69周之间 [10] - 10-3个月利差最近一次倒挂发生在2022年10月25日至2024年12月12日，自2025年2月26日起在正负区间波动 [10] 联邦基金利率与抵押贷款利率 - 联邦基金利率影响银行借贷成本，通常其上升会导致抵押贷款利率上升，反之亦然 [13] - 近期出现背离情况：美联储于2024年9月开启降息周期，但抵押贷款利率却反向上升 [13] - 近期在美联储维持利率稳定的情况下，抵押贷款利率呈下降趋势，房地美最新周度调查显示30年期固定抵押贷款利率为6.19%，为一年多以来的最低水平之一 [13] 相关投资工具 - 与国债相关的ETF包括：Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (VBIL)、Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT)、Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) [14]