核心观点 - 预测Alphabet和微软的合计市值可能在2026年底前超过英伟达与Palantir的合计市值[1] - 截至12月4日，英伟达市值为4.4万亿美元，Palantir市值为4240亿美元，两者合计约4.8万亿美元[1] - 为实现合计市值超越，Alphabet股价需上涨29%至4.9万亿美元市值，微软股价需上涨36%至4.9万亿美元市值[6] Alphabet (谷歌母公司) - 公司是全球最大的广告技术公司，核心业务为谷歌搜索和YouTube，并利用人工智能提升用户参与度和变现能力[2] - 其AI助手Gemini月活跃用户已超过6.5亿，成为仅次于ChatGPT的第二大流行AI助手，提供了新的广告平台[3] - 第三季度广告收入增长13%，连续第二个季度加速增长[3] - 谷歌云是第三大公有云服务商，过去两年市场份额提升了2个百分点，其AI能力获得Gartner和Forrester Research认可[4] - 基于生成式AI模型的產品收入在第三季度激增超过200%，云总收入增长34%，连续第二个季度加速[5] - 摩根士丹利分析师预计谷歌云收入增长将在2026年加速至44%[5] - 第三季度每股收益增长37%，当前市盈率为31倍，若明年收益增长29%，市值有望达到4.9万亿美元[5] - 公司当前市值为3.8万亿美元[6] 微软 - 公司是全球最大的企业软件公司，在商业智能、网络安全和企业资源规划等领域处于领导地位，并利用其软件优势进行AI变现[7] - 已为其众多软件产品开发生成式AI助手Copilot，例如Microsoft 365 Copilot[8] - 截至9月季度，其全套Copilot应用月活跃用户超过1.5亿，较6月季度的1亿大幅增长[8] - 微软Azure是第二大公有云，过去一年市场份额增加了一个百分点[9] - 尽管AI基础设施产能受限，但公司计划在未来两年内“大致翻倍”其数据中心规模[9] - 云市场预计到2030年将以每年20%的速度增长，Azure的增速预计将超过整体市场[9] - 摩根士丹利第三季度CIO调查显示，微软在未来三年最有可能获得云计算市场份额[10] - 最近季度调整后每股收益增长21%，当前市盈率为33倍[11] - 若明年收益增长21%，且市盈率扩大至38倍，其市值将达到4.9万亿美元[11] - 公司曾在2025年7月达到39倍市盈率，且至少七位华尔街分析师给出目标价超过660美元，隐含市值至少4.9万亿美元[12] - 公司当前市值为3.6万亿美元[6]