监管政策调整 - 国家金融监督管理总局于2025年12月5日发布通知，下调了保险公司投资沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子 [2] - 具体调整内容为：保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.30下调至0.27；持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.40下调至0.36 [2] - 风险因子是衡量投资资产风险水平的关键参数，直接影响保险公司进行权益投资所需计提的最低资本，风险因子下调意味着资本占用减少，可以提高资本使用效率 [2] - 持仓时间的计算以投资科创板上市普通股为例，按照先进先出原则，采用加权平均的方式计算其过去四年持仓时间，持仓时间超过两年的适用风险因子0.36 [3] - 本次调整后，A股相较于H股的资本占用的性价比进一步提升，A股有望获得险资中长期青睐 [3] - 2025年4月，金融监管总局已发布通知，上调了险资权益资产配置比例上限，最高可达50% [3] 保险资金投资现状 - 截至2025年第三季度末，保险公司资金运用余额规模达到37.5万亿元，较年初增加12.6%，连续三年实现双位数增长 [3] - 截至2025年三季度末，人身险公司和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计达到5.59万亿元，在保险公司资金运用余额中的占比达到14.92%，逼近15%重要关口，创2022年以来的占比新高 [4] - 权益资产占比提升既受长期资金入市政策指引下险资权益资产配置比例增加的影响，也与近两年来A股市场行情上涨推高权益资产公允价值相关 [5] - 险资对权益资产的偏爱也体现在不断增长的举牌事件中，2025年以来险资举牌已达31次 [6] 相关指数与成分股 - 当前沪深300及红利低波100指数权重前五行业集中在银行、食品饮料、交通运输、公用事业和电子 [3] - 沪深300及红利低波100指数前十个股分别为贵州茅台、宁德时代、冀中能源、招商银行、美的集团、长江电力、中国平安、兴业银行、中国神华和工商银行 [3]