美国加密货币杠杆交易监管转折 - Bitnomial公司已获得美国商品期货交易委员会（CFTC）批准，成为首家获准上市杠杆加密货币产品的公司，这标志着美国加密货币监管进入新时代 [1] - CFTC代理主席Caroline Pham批评了过去通过执法而非制定明确规则来监管加密货币保证金交易的政策，认为这导致了对行业的巨额罚款但未能保护零售公众 [2] - 随着2025年初对加密货币更友好的政府上任，交易所已开始在美国推出新的杠杆交易产品，但此前一直依赖期货合约而非现货保证金 [2][3] 行业历史背景与监管演变 - 由于担心处罚，美国交易所在CFTC于2020年3月发布限制性指导后缩减了保证金交易功能 [4] - 在主席Rostin Behnam领导下，对Kraken和Bitfinex的处罚决定了杠杆现货交易的命运，在此期间，交易所运营商频繁呼吁CFTC制定明确的加密货币杠杆框架 [4] - 在暂停美国保证金交易后，Kraken呼吁制定“保护市场参与者且不限制其购买、出售、持有和使用加密货币自由的常识性法规” [5] - Coinbase首席法务官Paul Grewal表达了类似观点，认为需要“清晰、常识性的保证金贷款产品法规来保护美国客户并让他们安心” [5] 当前发展态势与未来展望 - CFTC代理主席Caroline Pham已结束该监管机构对加密货币现货杠杆的事实性禁令，Bitnomial已获得CFTC提供保证金贷款产品的许可 [6] - Coinbase、Crypto.com和Kraken已拥有必要的许可证，可以效仿Bitnomial推出类似产品 [6] - 2025年，加密货币交易所已公开讨论重新推出现货杠杆功能的前景，例如Kraken在10月收购Small Exchange时，其CEO Arjun Sethi期待将“现货、期货和保证金产品结合在一个受监管的单一流动性系统中” [7] - 随着Bitnomial率先获得CFTC批准，那些已注册为指定合约市场（DCM）的交易所在此轮竞赛中占据优势 [7]