文章核心观点 - 尽管联合健康集团在2025年遭遇了股价大幅下跌、盈利指引下调、高管变动和司法部调查等一系列挑战，但分析认为这些问题本质上是暂时的，公司有望通过提高保费等措施在2026年实现稳健的盈利增长，从而推动股价上涨 [1][2][7] 2025年公司面临的挑战 - 公司股价在2025年一度暴跌53%，年内至今仍下跌超过30% [2] - 公司在2025年4月下调了全年盈利指引，主要归因于联邦医疗保险优势计划的医疗使用率高于预期，以及Optum Health成员结构变化影响了计划的2025年报销 [5] - 不到一个月后，由于医疗成本涨幅远超预期，公司完全暂停了2025年的业绩展望 [5] - 公司首席执行官安德鲁·威蒂因“个人原因”意外离职 [5] - 《华尔街日报》报道公司成为美国司法部刑事调查的对象，该报道后被证实属实 [5] 公司基本面数据 - 公司当前股价为330.62美元，当日下跌0.86% [6] - 公司市值为3000亿美元 [7] - 公司52周股价区间为234.60美元至606.36美元 [7] - 公司股息收益率为2.60% [7] 2026年及以后的积极展望 - 公司已通过提高保费来应对超预期的医疗成本，重新定价有望在2026年通过利润率改善推动运营收益实现稳健增长 [8] - 对于Optum业务面临的挑战，相关扭转举措预计在2026年将取得更稳步的进展，但需要更长时间才能完全见效 [8] - 分析预计公司将在2026年实现稳健的盈利增长，而盈利增长最终将带动股价上涨 [8] - 投资者具有前瞻性，他们会预期公司在2027年及以后盈利增长进一步加速，股价可能提前反映这种预期 [9] - 关于司法部调查，历史先例表明此类调查可能耗时较长，但公司在过去的民事调查中未被发现不当行为证据，因此可能相对无损地度过当前调查 [10][11] 预测可能面临的风险 - 预测存在不确定性，股价在2026年可能不会大幅上涨 [12] - 如果当前牛市持续，公司的盈利增长可能不足以吸引投资者关注，相比高增长股票显得缺乏吸引力 [13] - 另一方面，若市场出现下跌，公司的稳定性和盈利改善可能更受投资者青睐 [14]