公司战略与定位 - 公司已转型为高杠杆的数字资产持有者 其命运几乎完全与比特币价格挂钩 [1] - 公司股票本质上是对比特币未来价格上涨的高杠杆押注 [8] 比特币持仓状况 - 公司目前持有约65万枚比特币 占比特币总潜在供应量2100万枚的3.1%以上 是全球最大的企业比特币储备 [5] - 建仓总成本约为484亿美元 平均每枚比特币成本约74,400美元 [5] - 截至12月初 比特币交易价格接近93,000美元 较10月初约126,000美元的高点下跌 但持仓仍保有可观未实现收益 [5] - 公司比特币持仓并未处于亏损状态 只是缓冲垫比两个月前薄 [6] 财务状况与债务 - 公司拥有约82亿美元的可转换债务和约66亿美元的优先股 合计占其比特币净资产价值的20%多一点 [7] - 公司已于2023年偿还了此前由Silvergate Bank提供的比特币抵押贷款 目前持有的比特币未用于任何保证金贷款抵押 [7] - 只要比特币价格维持在接近当前水平 公司远未达到典型的破产情景 [8] 市场表现与近期压力 - 比特币价格从10月初高点大幅下跌 公司股价同期也从峰值下跌约一半 [2] - 由于对比特币价格高度敏感 公司股票面临真实压力 [8] - 投资者担忧公司最终可能被迫抛售比特币以偿还债务 并可能因此冲击比特币本身价格 [2]