核心观点 - 市场长期低估Hudson Pacific Properties Inc (HPP) 其股价与内在价值存在深度脱节 但这一叙事在2025年中开始改变[2][5] - Cohen & Steers (C&S) 的3亿美元注资及公司总计6.9亿美元的资本重组 被视为对公司资产价值和战略的强力验证 有望释放其被低估的资产价值并推动股价重估[3][4][5] 公司估值与股价 - 截至12月1日 HPP股价为1.9800美元[1] - 公司追踪市盈率为159.93 远期市盈率为6.32[1] - 自2024年9月被做空观点覆盖以来 公司股价已下跌约62.28%[6] 资产与运营状况 - 公司拥有好莱坞摄影棚和高价值办公楼等不可替代的优质资产[2] - 公司价值被低估并非源于运营失败 而是受资产负债表制约增长[2] - 此前做空观点曾指出公司存在过度杠杆、旧金山市场风险敞口、入住率下降以及即将到期的债务等问题[6] 资本重组与战略投资者 - 2025年中 领先的实物资产投资者Cohen & Steers向HPP注资3亿美元[3] - 此次注资是总额6.9亿美元资本重组的一部分 通过普通股和每单位2.23美元的预融资权证进行 C&S约占此次融资额的43% 占公司完全稀释后股份的约17-18%[3] - C&S的投资未要求董事会席位 未披露锁定期 也非敌意收购 表明其对管理团队战略的信心[4] 投资逻辑与前景 - C&S的投资标志着当资本具备耐心和战略性时 深度价值依然存在[5] - 资本重组增强了公司资产负债表 提供了可信的资本重组路线图 使其能够通过资产出售、再融资和战略变现来释放优质资产的内在价值[4][5] - 市场长期忽视的潜力可能得到重估 为公司股价带来显著上行空间[5]