市场对日元走势的普遍预期 - 市场日益猜测日本央行将在本月加息，但参与者仍押注日元兑美元将继续走弱 [1] - 即使在日本央行行长植田和男暗示可能很快加息后，投资者依然坚守看跌日元的押注 [1] - 普遍共识仍倾向于日元走弱，瑞银集团将其年底日元汇率预测从152日元兑1美元下调至158日元，美国银行预计到2026年初日元将跌破160日元关口 [3] 投资者的仓位与市场情绪 - 投资者的仓位布局反映了对日元走弱的押注，花旗集团的日元“痛苦指数”仍远低于零，表明市场悲观情绪持续存在 [1] - 对冲基金押注美元兑日元上涨的仓位已逐步减少，但大多数基金仍持有该头寸 [2] - 投机性仓位偏向于美元兑日元上涨，但自11月下旬以来该头寸略有解除 [2] - 期权市场显示，在植田讲话后的第二天，美元兑日元的看涨期权交易量比看跌期权高出约40% [2] 影响市场预期的核心逻辑 - 市场逻辑在于，即便日本央行可能采取行动，日本的收益率预计仍将大幅低于美国，这将支撑美元 [1] - 日元仓位反映了投资者的观点，即尽管通胀远高于日本央行目标，但日本的货币政策在中长期内似乎仍呈鸽派倾向 [2] - 掉期市场目前定价12月加息25个基点的概率约为91%，高于11月底的58% [2] 日元疲软的可能影响与未来关注点 - 日元若进一步走弱，会推高进口成本，加剧本已处于高位的通胀，并可能使首相减轻生活成本危机对家庭影响的计划复杂化 [1] - 定于周一公布的日本劳动现金收入数据可能会提供线索，表明工资增长的速度是否支持日本央行在12月加息的理由 [2] - 上周五，日元收报155.33日元兑1美元 [3]