对铜铝等金属价格后续能否继续上涨存在疑问。本周(2025年12月1日-5日)受铜等金属价格大幅上涨带 动，有色金属板块明显上涨5.35%，领涨全部一级行业指数。随着铜价持续走高，投资者对于铜铝金等 金属价格是否已经处于高位，后续能否继续上涨的分歧明显增加。 铜板块：供给紧缺、关税担忧或持续推升铜价，继续看好铜价与冶炼费齐升 12月3日，LME铜库存仓单注销5.69万吨，占比总库存约35%，成为13年以来最大单日提货订单量，短 期内推升市场对铜现货供应紧缺的预期，使得铜价快速攀升。而智利国家铜业公司在26年长单报价中大 幅提升COMEX-LME铜溢价报价，也折射出对美国潜在关税政策及供应紧张预期。在传统输配电领域 与新能源用电等新兴领域对铜需求持续增加的背景下，供给紧缺局面有望为铜价中枢上行提供支撑。而 冶炼端，11月28日中国铜原料联合谈判小组(CSPT)宣布，为推进铜产业高质量发展以及落实"反内卷"相 关政策要求，成员将执行降低26年矿铜产能负荷10%以上等自律性措施。该行认为，铜矿端与冶炼端供 需矛盾或在"反内卷"落地预期下获得缓解，冶炼费有望止跌企稳，该行继续看好中期铜价及冶炼费迎来 齐升局面。 智通财 ...