文章核心观点 - 中国推出首个创新药物目录 旨在通过商业医保报销模式为价格高昂的创新药开辟新市场渠道 此举有望提升制药企业的药品可及性和利润率 同时减轻国家医保体系的负担[1] - 目录共纳入19种创新药 涵盖癌症、阿尔茨海默病及罕见遗传性疾病等领域 由礼来、辉瑞、强生等跨国药企以及众多本土制药企业共同参与[1] - 新目录是扩大商业保险在创新药市场作用的初步尝试 但其对药企收入和盈利的具体影响以及实际执行细节仍有待观察[2][3] 目录内容与参与企业 - 共有19种创新药被列入目录 这些药品因价格过高未被纳入国家医保 但建议由商业医保报销[1] - 礼来公司的阿尔茨海默病药物Kisunla和卫材公司的Leqembi入选目录[1] - 辉瑞、强生和百时美施贵宝公司的抗癌药物入选目录[1] - 众多本土制药企业入选 其中包括五家生产CAR-T细胞疗法用于癌症治疗的企业[1] - BeOne Medicines(ONC.US)是唯一一家有两款药物上榜的公司[1] 定价与谈判机制 - 为获得目录资格 制药商与政府官员协商了折扣价格 这些价格将提供给所有私人保险公司[1] - 政府未立即公布平均折扣幅度 此前媒体报道折扣幅度在15%至50%之间 低于通常纳入国家报销药品目录所需的60%折扣[2] - 保密的价格谈判有助于中国企业维护其国际定价[1] 市场背景与行业影响 - 中国国家医保体系覆盖14亿人口中的95% 通过国家药品目录谈判要求大幅降价 长期抑制制药企业利润率[1][2] - 新目录旨在扩大私人保险的作用 目前私人保险在中国创新药市场中所占份额很小[1] - 逐步过渡到商业医保报销模式 预计将使制药企业能够以更高的价格销售药品 从而提升利润率[1] - 自2016年引入国家药品目录谈判机制以来 其影响力稳步增长 但并非所有公司都参与 如阿斯利康和诺华制药积极采用该策略 而其他公司则专注于自费或私人保险客户[2] 目录筛选过程与未来展望 - 最终入选的19种药物是从进入最终谈判的24种药物中选出 成功率并不高 表明监管机构在实施第一年态度谨慎[2] - 最初有121种药品进入筛选 既有外国药企产品也有本土药企产品[3] - 麦格理证券分析师团队预计 到2027年 该药品目录上的药品数量将增至300种[3] 潜在挑战与不确定性 - 商业保险的销量增长速度可能不会像国家保险那样快 商业保险公司可能还需要与医院沟通具体使用和报销流程[3] - 哪些医院会使用商业保险、如何申请报销以及保险公司的采纳程度 目前都还不明朗[3] - 目录的最终影响将因产品和公司而异 因为名单上的产品针对不同的人群和疾病[2] - 今年的最终名单可能规模太小 不足以撼动市场格局[3]