核心观点 - 华尔街分析师一致预期Rigetti Computing和D-Wave Quantum的股价在未来一年内将上涨 其目标价中位数分别暗示42%和48%的上涨空间 [1][2][4][10] - 知名对冲基金Citadel Advisors在第三季度买入了这两家量子计算公司的股票 尽管持仓规模微小 [2][8] - 两家公司均面临极高的估值风险 其市销率分别高达1080倍和325倍 被认为不可持续且未来股价可能大幅回调 [9][14][15] 行业概况与市场预期 - 量子计算行业仍处于早期 许多专家认为能够解决商业相关问题的容错量子计算机仍需一二十年才能实现 [7] - 据Grand View Research预测 到2030年 量子计算市场规模仍将比人工智能市场小450倍 [7] - 量子计算市场预计到本十年末将以每年21%的速度增长 [14] Rigetti Computing 分析 - 华尔街目标价：在覆盖该公司的7位华尔街分析师中 目标价中位数为每股40美元 较当前约28美元的股价有42%的上涨空间 最高目标价51美元（上涨82%） 最低目标价35美元（上涨25%）[4] - 技术与业务模式：公司专注于超导量子计算 通过垂直整合模式控制供应链以提升成本效益 制造量子处理器并开发提供云量子服务所需的软硬件基础设施 设计了首个多芯片量子处理器 这可能在扩展容错系统方面赋予其优势 [5][6] - 市场表现与估值：自2023年1月以来 股价已上涨3750% 但估值极高 市销率高达1080倍 约是标普500指数中最昂贵的股票Palantir的10倍 [8][9] - 财务数据：当前股价28.11美元 市值90亿美元 毛利率为负6849.48% [10] D-Wave Quantum 分析 - 华尔街目标价：在覆盖该公司的11位华尔街分析师中 目标价中位数为每股40美元 较当前约27美元的股价有48%的上涨空间 最高目标价48美元（上涨77%） 最低目标价35美元（上涨30%）[10] - 技术与业务模式：公司采用不同于Rigetti的量子退火技术路径 主要构建量子退火机而非门基系统 退火机是利基技术 虽无法运行大多数量子算法 但擅长解决优化问题 目前其退火系统拥有超过4000个物理量子比特 而Rigetti的路线图预计到2027年才能实现1000量子比特系统 因此D-Wave系统在当前具有更多实用性 尽管仍非常有限 [11][12] - 市场表现与估值：自2024年1月以来 股价已上涨1770% 市销率为325倍 虽然看似比Rigetti便宜 但两者估值均被认为极不合理 [8][14] - 财务数据：第三季度收入同比增长100%至370万美元 非GAAP净亏损为1810万美元 公司通过稀释股东权益来弥补亏损 今年流通股数量增加了31% 过去两年增加了117% 资产负债表上有充足现金 [13]