道琼斯工业平均指数2025年表现 - 截至2025年底 道琼斯工业平均指数表现优异 年内上涨近13% [1] - 指数由价格加权 高价股对指数方向影响更大 因此领涨者并非权重合计约15%的英伟达、微软和苹果等科技巨头 [2] - 2025年指数领涨的三大股票是卡特彼勒、高盛和IBM 证明了指数在硅谷之外多元化的实力 [2][3] 卡特彼勒 - 2025年成为道指无可争议的领涨股 股价年内上涨约66.3% [4] - 驱动因素为全球对建筑和采矿设备的强劲需求 摆脱了早前关税压力 [4] - 第三季度销售额达176亿美元 同比增长10% 主要因终端用户设备销量增加 调整后利润同比下降至每股4.95美元 原因是全球税率提高和一次性税费 [5] - 美国基础设施建设的推动是关键催化剂 联邦在道路、桥梁和能源项目上的支出带来支持 公司积压订单量依然可观 美联储降息带来的利率小幅下降缓解了大额采购的融资压力 [6] - 公司向人工智能赋能基础设施转型 例如11月与Vertiv就AI数据中心现场供电和冷却达成合作 与必和必拓及力拓进行的电池电动矿用卡车等采矿电气化试验 抓住了能源转型机遇 [7] - 分析师将其视为周期性复苏与前瞻性布局的结合 其远期收益倍数达27倍 [8] 高盛 - 在道指领涨股中排名第二 股价年内上涨超过49% [9] - 复苏源于交易活动的反弹 受经济稳定和亲商政策推动 [9] - 第三季度每股收益12.25美元 远超预期 营收152亿美元 亦超预期 当季并购交易量显著增长 今年以来已为超过1万亿美元的已宣布并购交易提供咨询 [9] - 持续的交易收入和健康的增长前景至关重要 高盛研究部预测标普500指数销售额增长5% 与3%的实际GDP增长预期一致 资产和财富管理部门在市场波动中因费用增加而受益 股票相关性下降有利于其提供建议的选股策略 降息降低了资金成本 提高了贷款和咨询业务的利润率 [10] - 与面向消费者的银行不同 其机构业务定位使其免受零售放缓影响 从而能从企业乐观情绪中获益 股价创下856美元的历史新高 [11] IBM - 年内上涨40% 股价创下接近308美元的收盘纪录新高 [12] - 公司的转型依赖于软件和咨询部门 第三季度按固定汇率计算营收增长7%至163亿美元 非GAAP运营利润率扩大至18.6% [12] - Watsonx AI平台和红帽整合是核心 推动了预订量和混合云采用率 第三季度咨询业务积压订单达310亿美元 受AI转型项目推动 对Apptio和HashiCorp的收购增强了其IT管理和自动化产品 [13] - 公司已成为重要的量子计算股 受益于Nighthawk处理器等突破以及与AMD的合作 其面向代币化资产的Digital Asset Haven着眼于到2030年16万亿美元的市场机会 [14] - 在首席执行官领导下 公司业绩持续超预期 已将全年增长指引上调至5% 自由现金流指引为140亿美元 股价已从2022年低点翻倍 其36倍的市盈率估值溢价得到验证 [14]