宏观经济与美联储政策 - 美联储预计将在本周的会议上降息25个基点，市场定价显示降息概率为90% [2][7][21][22] - 美联储内部对进一步降息路径存在分歧，部分官员因通胀粘性而担忧，预计本周会议可能出现1到5张反对票 [22][23] - 美联储对2026年的利率预测可能偏鹰派，官员此前仅预测一次降息，市场预期可能为两次 [25][26] - 10年期美国国债收益率上升1个基点至4.15%，30年期国债收益率正试探200日移动平均线这一关键技术位 [11][12][13] - 市场波动性较低，债券市场波动指数（MOVE指数）和VIX指数均处于年内低点，显示市场存在一定自满情绪 [14][15] 人工智能(AI)行业动态与公司表现 - 甲骨文和博通的财报将为人工智能领域的发展状况提供新的解读 [3] - 甲骨文被视为AI领域的“煤矿中的金丝雀”，其股价在年内上涨30%后，过去两个月下跌了24%，市场担忧其因现金储备不及大型云服务商而面临巨大的资本支出压力 [17][18][19] - 博通是今年表现突出的AI概念股，年内股价上涨68%，表现优于费城半导体指数47%的涨幅 [19][20] - 市场对AI估值和循环融资存在担忧，AI领域的巨额资本支出需求正引起华尔街关注 [2][18] - 2024年是“美股七巨头”盈利增长的峰值，预计2026年“七巨头”与市场其他板块的盈利增长差距将开始缩小 [43][44] - AI领域的赢家和输家将开始分化，市场对AI的投资可能从少数科技股扩散至更广泛的受益行业，如能源和工业 [48][49][52] - 两大AI巨头OpenAI和Anthropic可能在未来上市，为公开市场投资者提供更多选择，可能对现有的“七巨头”构成扰动 [50][51] 媒体行业并购与竞争 - 派拉蒙将对华纳兄弟的收购报价提高至每股30美元现金，交易企业价值（含债务）超过180亿美元，试图超越奈飞的收购提议 [33][34] - 奈飞对华纳兄弟流媒体和影业资产720亿美元的收购面临监管障碍，美国总统特朗普表示该交易可能导致市场份额过于集中，将介入审查 [3][4][36][39] - 派拉蒙的新报价中包含540亿美元的债务 [35] - 受派拉蒙提高报价影响，华纳兄弟探索频道股价上涨6% [39] 科技公司重大事件 - IBM将以93亿美元收购数据流平台Confluent，这是IBM史上最大收购之一，旨在加强其支持AI工具的实时企业软件能力 [37][38] - 特斯拉股价下跌，因摩根斯坦利出于估值担忧下调其评级，新目标价设定为425美元 [39][40] - 长期看好大型科技股的策略师Ed Yardeni已结束长达15年的看多押注，转为低配“美股七巨头” [41] 伯克希尔·哈撒韦管理层变动 - 伯克希尔·哈撒韦的关键投资经理、Geico首席执行官Todd Combs将离职并加入摩根大通，担任其安全和弹性部门负责人及CEO特别顾问 [5][6][28] - 沃伦·巴菲特将于2026年初卸任CEO，由Greg Abel接任，公司已开始进行管理层和架构调整，预示着后巴菲特时代的开启 [27][29][30][31] 市场板块与资金轮动 - 近期市场板块出现轮动迹象，非科技股在过去4-6周获得更多关注，而科技股特别是“七巨头”热度有所下降 [46] - 罗素2000指数期货隔夜上涨约0.67%，并突破了年内区间上沿 [9] - 上周五三大权重板块领涨，本周一科技板块上涨55个基点，公用事业和工业板块跟随 [15][16] - 市场机会可能出现在医疗保健、金融和工业等板块，而非依赖消费者复苏的领域 [61] 消费者与经济前景 - 消费者面临多重制约，包括持续两年的失业率上升、高通胀以及住房等商品供应紧张，这些制约不会因美联储小幅降息而迅速消失 [56][57][58][59] - 2024年美联储降息并未提振消费者 discretionary 板块的盈利，该板块盈利在2025年每个季度均同比下降 [59][60] - 消费者支出占美国经济比重很大，但其对股市盈利的贡献占比正在变小 [57]