美联储利率决议与市场预期 - 市场普遍预期美联储将在周三会议上降息25个基点 [2] - 实际降息行动并非关键 重要的是美联储内部观点的分歧程度 [2] - 本次会议将公布点阵图和经济预测摘要 这些信息以及新闻发布会将是市场关注焦点 [3] 美联储内部政策分歧 - 会议可能出现少数不同意见 包括支持降息超过25个基点和反对降息的观点 [4] - 点阵图可能显示更大的意见分歧 上次点阵图中有两位成员预计2026年将额外加息 [4] - 预计点阵图中值可能保持不变 但各成员预测点的分布将更加分散 [5] 对收益率曲线的市场影响 - 市场影响方面 预计收益率曲线将继续趋陡 [6] - 2年与10年期国债收益率曲线正处于过去几年最陡峭的状态 且此趋势预计将持续 [6] - 美联储开始降息将拉低收益率曲线短端 而长端收益率预计将保持相对高位 [6] 长期收益率走势与影响因素 - 10年期国债收益率近期在4%区域徘徊 过去几日已有所上升 [7] - 长期收益率进一步下行的可能性在未来受到抑制 [7] - 对下一任美联储主席人选的担忧可能影响市场 若市场认为新主席会迫于行政压力在数据不支持时降息 可能导致期限溢价和长期收益率上升 [9] 未来关键监测指标 - 劳动力市场数据是美联储关注的重点之一 [11] - 即将公布的JOLTS职位空缺报告是值得关注的数据 [12] - 若JOLTS报告、失业金申请或非农就业数据持续显示劳动力市场放缓 将可能使美联储更倾向于支持进一步降息 [13]