评级与目标价调整 - Rosenblatt将Netflix评级从买入下调至中性 并将目标价从152美元大幅下调至105美元 降幅达47美元[1] - 评级下调的主要原因是公司收购华纳兄弟工作室和HBO业务带来了长期不确定性 且近期财务收益有限[1] 收购交易详情与风险 - Netflix宣布以830亿美元的企业价值协议收购华纳兄弟工作室和HBO业务 股权价值交易额为720亿美元[2] - 该交易引入了重大的战略和执行风险 且其投资资本回报在财务上似乎难以得到合理证明[2] - 分析师认为 Netflix的收购逻辑可能依赖于对利用华纳兄弟内容库的宽泛且未具体说明的假设[2] 估值方法变更 - 鉴于不确定性增加 Rosenblatt采用了更保守的估值倍数 即25倍企业价值对2026年预估EBITDA[3] - 这一保守的估值调整直接导致目标价被下调至105美元[3] - 公司认为风险回报状况不再支持看涨立场 因此下调评级[3]