核心观点 - 林肯电气宣布提高季度股息并实现连续30年股息增长 其股息安全评级为“安全” 主要得益于健康的财务指标 包括较低的派息比率、强劲的现金流以及可控的债务水平 [2] 股息与股东回报 - 公司宣布季度股息为每股0.79美元 较之前增长5.3% 这标志着连续第30年股息增长 [2][8] - 年度股息为每股3.04美元 当前股息收益率为1.23% [2][3] - 公司已符合“股息贵族”身份（连续增长25年以上） [3] 财务健康状况与派息能力 - 基于过去12个月稀释后每股收益9.33美元计算 32.6%的盈利派息比率处于健康水平 为再投资或减债留有充足空间 [4] - 2025年第三季度自由现金流为2.051亿美元（经营现金流2.367亿美元减去资本支出3160万美元） 季度股息支出约4100万美元 自由现金流派息比率远低于50% [5] - 公司实现了创纪录的现金流生成 现金转换率达到149% 为股息支付提供了坚实缓冲 [5][6] - 公司经营利润率为17.4% 表现稳固 [6] 债务与资产负债表 - 总债务同比增长13.8% 达到13.2亿美元 主要受收购合金钢公司驱动 [8][9] - 净债务为9.39亿美元（现金为3.77亿美元） 净债务与息税折旧摊销前利润比率为1.15倍 虽较2023年的0.91倍有所上升 但仍处于可控范围 [9] - 债务权益比为0.99 接近1:1 总负债同比增长14.8% [10] - 由于为合金钢交易进行借款 公司预计利息支出将增至约5000万美元的低区间 [10] - 基于8.13亿美元的息税折旧摊销前利润 利息覆盖能力目前看似充足 但不断上升的债务偿付将占用原本可用于支持股息增长的现金 [10]