美联储政策与市场预期 - 美联储预计将进行25个基点的“鹰派降息” 为2026年结束量化紧缩和更多降息奠定基础 [2][3] - 市场交易者关注美联储何时结束降息周期 存在2026年降息两次、不降息或一年后降息等不同预期 [6] - 美联储因政府停摆而缺乏最新数据 其基于过时数据做出的经济预测可能“毫无价值” 市场需对此持保留态度 [13][14][15][16] 宏观经济与利率环境 - 目前84%的全球央行最后一次政策行动是降息 若该比例降至50%以下 历史上市场往往会陷入困境 [5] - 10年期美债收益率已升至4.17% 若因经济走强预期而继续升至4.25% 股市尚可消化 但若长期利率无法下降则构成问题 [4][7][10] - 进入2026年 预计将同时具备更强的经济增长顺风车和更低的利率顺风车 因就业市场未来几个月不会显著改善 预计2026年仍会有几次降息 [8] 市场结构与板块影响 - 市场关注利率上升是否会扰乱科技股等板块的上涨势头 以及市场广度扩大趋势能否延续至2026年以支撑市场克服短期波动 [9] - 美联储降息的刺激效应主要集中在房地产等资本密集型行业 若长期利率不降导致抵押贷款利率无法下降 将成为一个问题 [11] - 年末通常因投资者不愿实现盈利而出现“害怕错过”情绪和追逐业绩的行为 利率进一步回升可能是年底前市场上涨的唯一障碍 [9][10] 通胀与政策风险 - 纽约联储1年、3年和5年通胀预期保持不变 但3%的水平仍高于美联储目标且较疫情前有所抬升 [12][20][21] - 有观点认为经济已在加速而通胀未降 部分委员会成员担心通胀将在未来四到五年持续高于2% 接近3% [22] - 对美联储主席提名人选的担忧是推高利率的因素之一 市场担心新主席可能更倾向于迎合总统的降息意愿而非专注于通胀和失业率动态 [25]