评级与股价变动 - 摩根士丹利将特斯拉评级从“增持”下调至“持股观望” 同时将目标价从410美元上调至425美元 [1] - 评级下调后 特斯拉股价周一盘中下跌约4%至437美元左右 [1] - 2025年迄今 特斯拉股价涨幅不足10% 表现落后于主要股指 且较约一年前创下的历史高点下跌了10% [3][4] 业务板块估值分析 - 电动汽车业务：估值从每股75美元下调至55美元 因下调了至2040年的销售预期 主因中国品牌持续抢占市场份额及美国电动汽车普及前景不确定 [5] - 网络服务业务：估值每股145美元 包括自动驾驶软件、充电网络及服务中心 该业务有望随自动驾驶软件改进而增长 [5] - 能源业务：估值每股40美元 包括家用储能电池和太阳能板 预计将随家庭储能及可再生能源需求增长而增长 [5] - 出行服务业务：估值每股125美元 预计明年将扩展自动驾驶出租车运营市场 并预计到2030年将有3万辆特斯拉机器人出租车上路 [5] - 人形机器人业务：估值每股60美元 尽管处于早期阶段 但凭借现有制造能力和技术优势 公司被视为此领域的潜在领导者 [5] 市场观点与预期 - 华尔街对特斯拉股票存在分歧 在Visible Alpha追踪的13位分析师中 有6位给予“买入” 4位“持有” 3位“卖出”评级 [3] - 分析师认为公司是全球电动汽车、制造、可再生能源及现实世界AI领域的明确领导者 应享有估值溢价 但过高的期望使其股价接近公允价值 [1] - 分析师预计特斯拉能实现CEO埃隆·马斯克新获批准的薪酬方案中12个里程碑里的7个 包括车辆、Optimus和机器人出租车里程碑 但12个盈利目标中仅能实现3个 [3] 近期风险与挑战 - 电动汽车业务面临困境 可能导致季度盈利不及预期 使得明年交易走势“震荡” [2] - 公司面临近期风险 主要源于电动汽车业务的挣扎 [4]