核心观点 - 阿里巴巴的股价和业务在经历多年压力后，其复苏故事正获得动力，市场情绪和基本面均出现积极转变，公司可能正进入新阶段 [1][2][18] 云与人工智能业务 - 阿里云在2025年9月季度（2026财年第二季度）收入同比增长34%至398亿元人民币（56亿美元），为近年最强表现之一 [5] - 人工智能相关收入连续第九个季度实现三位数增长，并在中国AI云市场占据36%的份额 [5] - AI工作负载比传统云任务需要更多算力，推动了更高的客户收入和更强的利润率，通义千问大模型及AI企业工具套件成为云战略核心 [6] - 云与AI业务已从“未来可能性”转变为活跃的增长引擎，具备不断扩大的货币化潜力，可能在未来三到五年显著重塑公司的利润结构 [7] 电子商务业务 - 公司最新季度中国商业收入同比增长16%，得益于即时零售业务的快速扩张以及核心客户管理收入货币化率的提升 [10] - 即时零售正成为该业务重要的增长来源和客户留存的有价值工具 [10] - 电子商务业务呈现稳定迹象，市场不再担忧其结构性下滑，这为云和AI成为主要增长驱动力提供了更稳定的基础 [11] - 若电商能维持中个位数至低双位数增长，同时云与AI业务扩张，公司整体收入轨迹将显著改善 [11] 市场情绪与监管环境 - 针对中国科技股的情绪正趋于稳定，监管机构采取了更可预测、支持增长的立场，减少了强硬干预的强调 [13] - 市场情绪转变的一个明显信号是凯茜·伍德在9月四年来首次买入阿里巴巴，ARK Invest通过两只ETF购买了约1630万美元的股票，并在11月增持了价值2500万美元的股票 [14] - 一系列更积极的分析师观点更新以及机构投资者的回归，表明全球投资者现在认为阿里巴巴比过去几年更具投资价值 [15] 公司近期财务与市场数据 - 公司当前股价为157.85美元，市值3560亿美元 [9] - 公司股票52周价格区间为79.43美元至192.67美元 [9] - 公司毛利率为40.73%，股息收益率为0.66% [9]