市场行情与价格动态 - 12月9日，沪铝期货主力合约报收于21775.00元/吨，当日震荡走低1.67% [1] - 同日，重熔用铝锭(Al99.7)现货均价为21880元/吨，较前一日下跌40元/吨 [2] - 铝锭现货升贴水(Al99.7)均价为-90元/吨，较前一日下跌5元/吨 [2] 供应端动态 - 2025年12月第1周（21个工作日），巴西累计装出铝矿石和铝精矿0.05万吨，而去年12月同期为31.96万吨 [2] - 巴西铝矿石日均装运量为0.01万吨/日，较去年12月的1.52万吨/日大幅减少99.3% [2] - 重庆市自12月9日0时起启动重污染天气黄色预警，要求工业企业落实减排措施，已有再生铝企业陆续开启停产或降负荷运行 [2] 机构观点与基本面分析 - 宏观面主导市场，美联储12月降息预期强化及美元持续走弱推升有色金属价格，铜价强势通过铜铝比价修复逻辑带动铝价走强 [3] - 现货市场交投平淡，高价叠加季节性淡季，下游企业以刚需采购为主，社会库存小幅积累 [3] - 国内电解铝运行产能持稳，需求端处于消费淡季但终端消费韧性持稳，铝库存处在同期低位 [3] - 对海外供应紧张的预期为铝价提供了底部支撑，宏观主导下近期价格偏强运行 [3] - 伦铝延续去库，沪铝库存相较上周四减少0.2万吨，表现相对较好 [3] - 当前处于淡季，高价可能对需求端形成压制，价格继续上行会面临一定阻力 [3]