核心观点 - 土耳其国内实物黄金价格与国际市场价格的价差已从秋季超过5%的高位回落至约1.5%的长期均值附近 价差收窄缓解了土耳其里拉面临的部分压力 [1] 价差变动与市场影响 - 土耳其里拉计价实物黄金与国际市场折算里拉价格的价差曾在秋季一度超过5% [1] - 目前该价差已回落至约1.5%的长期均值附近 [1] - 价差明显回落并重新接近历史平均水平 缓解了土耳其里拉面临的部分压力 [1] 价差收窄原因分析 - 本地外汇与黄金零售需求放缓以及市场供应增加是推动价差收窄的主要原因 [1] - 具体推动需求回落的因素包括土耳其外汇保护型存款机制规模持续下降 国际金价上涨势头缓和 以及夏季以来本地投资需求逐渐减弱 [1] 相关市场数据 - 土耳其外汇保护型存款机制余额已从2023年8月的峰值约1400亿美元降至当前约6亿美元 [1] - 土耳其央行估计土耳其居民持有的“家中存储”黄金规模接近5000亿美元 [1] - 实物黄金是土耳其高通胀环境下广受青睐的资产 [1]