核心观点 - 耀皮玻璃正通过资本开支与再融资积极扩张产能并优化产品结构，以增强其在汽车玻璃等领域的竞争力，公司近期业绩显示盈利能力显著提升 [1][6] 资本开支与产能扩张 - 公司控股子公司上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司及其全资子公司计划总投资6.90亿元，在仪征、天津、上海及武汉建设汽车玻璃生产线项目 [1][2] - 仪征项目投资5亿元，建设高度自动化夹层及钢化汽车玻璃生产线，计划2027年6月投产，月产能将新增40万片高端汽车天幕或挡风玻璃，项目全投资内部收益率（IRR）为18.03%，税后静态投资回收期4.68年 [2] - 天津项目投资7900万元，建设钢化汽车玻璃生产线，计划2026年12月投产，月产能将新增80万片钢化汽车玻璃，项目IRR为16.09%，税后静态投资回收期4.91年 [2] - 上海项目投资7610万元，建设高度自动化夹层汽车玻璃生产线，计划2026年12月投产，月产能将新增8万片夹层汽车玻璃，项目IRR为17.47%，税后静态投资回收期6.13年 [3] - 武汉项目投资3500万元，建设夹层汽车玻璃生产线（填平补齐），计划2026年12月投产，月产能将增加5万片夹层汽车玻璃，项目IRR为19.06%，税后静态投资回收期4.5年 [3] - 此次投资旨在依托技术研发与市场积累，快速推进高附加值汽车玻璃产品落地，完善产业布局，做大做强汽车玻璃业务，并带动上游浮法玻璃业务发展，实施上下游一体化战略 [3] 再融资进展 - 公司不超过3亿元的定增方案已于2025年11月获得中国证监会同意注册批复，这是公司自2014年以来时隔十年的首次再融资 [1][4] - 募集资金净额将用于大连耀皮熔窑节能升级及浮法玻璃生产线自动化改造项目、天津耀皮产线节能升级及镀膜工艺改造项目以及补充流动资金 [4] - 此次定增旨在顺应产业发展趋势，响应客户需求，保持技术领先性，提高市场占有率与综合竞争能力，同时补充流动资金以扩大业务规模、降低资产负债率并优化资本结构 [4][5] 财务与经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入40.69亿元，同比下降1.48% [6] - 2025年前三季度，公司归母净利润为1.24亿元，同比增长28.67%；扣非净利润为1.11亿元，同比增长41.23% [1][6] - 2025年前三季度，公司毛利率为18.16%，较2024年同期的16.09%提升2.07个百分点，较2024年全年的17.43%提升0.73个百分点 [7] - 净利润增长主要得益于深化“上下游一体化、产品差异化”策略，优化产品结构、拓展高附加值产品市场，加强内部精细化管理提升效率，以及原材料价格下降等因素 [7] 研发投入 - 公司持续加强研发投入，2025年前三季度研发费用为1.81亿元，同比增长2.73%，研发费用率为4.46% [7] - 2021年至2024年，公司每年的研发费用投入均超过2亿元，近五年累计研发投入达11.17亿元 [7] - 公司于2020年成立上海耀皮玻璃研究院，其检测中心于次年通过CNAS实验室认可 [6] 公司背景与业务 - 耀皮玻璃成立于1983年，是中英合资集团化公司，于1993年改制上市，是中国玻璃制造行业较早的上市公司 [6] - 公司外方股东英国皮尔金顿拥有130多年历史，是浮法工艺的鼻祖，公司成立之初引进其技术填补了国内空白 [6] - 公司主营业务涉及浮法玻璃、建筑玻璃、汽车玻璃和特种玻璃四大领域，在环渤海、长三角、珠三角、中西部建有多个生产基地，销售网络遍布海内外 [6] - 控股子公司上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司是公司核心汽车玻璃业务平台，耀皮玻璃持有其35.89%股权，该平台目前在上海、仪征、武汉、常熟、天津（2个基地）、桂林共设有7大生产基地 [2]