美联储利率决议前瞻 - 市场普遍预期美联储将连续第三次降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75% [1] - 本次会议流行“鹰派降息”说法，即降息的同时暗示降息周期可能短期结束 [1] - 美联储前货币事务主管比尔·英格利希认为，美联储将传达对当前政策立场感到满意、近期无需更多行动的信号 [1] 政策声明与沟通要点 - 会后声明措辞可能回归一年前表述，提及“进一步调整的幅度和时机”，高盛认为这反映进一步降息门槛提高 [2] - 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上很可能传达降息门槛已提高的观点，并解释反对降息与会者的看法 [3] - 纽约联储主席威廉姆斯11月21日的讲话被视为降息即将到来的“非常清晰”信号 [6] 美联储内部严重分歧 - 联邦公开市场委员会出现严重内部分歧，一派支持降息以防劳动力市场疲软，另一派认为宽松已足够且担心加剧通胀 [1] - 在过去一年左右，政策制定者对利率终值的预测分歧为至少自2012年以来最大 [3] - 绝大多数受访经济学家预计本周投票将再次出现分歧，堪萨斯联储主席施密德预计再次反对降息，超过三分之一受访者认为圣路易斯联储主席穆萨勒姆也将反对 [4] - 特朗普任命的美联储理事米兰预计将主张降息50个基点，并可能再次投票反对降息25个基点 [4] - 高盛经济学家大卫·梅里克预计本周会议很可能再次出现异议投票，并伴有多个“软性异议” [4] 关键经济数据与预测 - 投资者将关注“点阵图”更新，以及对GDP、失业率和通胀的预测 [2] - 9月核心PCE物价指数同比涨幅为2.8%，略低于预期但仍远高于美联储2%的目标 [6] - 10月份职位空缺几乎没变化，但招聘人数减少了21.8万人，裁员人数增加了7.3万人 [5] 通胀担忧与政策立场 - 尽管总统特朗普坚称通胀消失，但现实情况充其量只是趋于稳定，部分原因在于其任内实施的关税政策 [6] - 前克利夫兰联储主席梅斯特指出通胀明显高于目标且不完全是关税造成，认为美联储需要保持一定程度的限制性政策 [6] - 梅斯特希望美联储释放信号，表明经济已达到政策合适位置，将放慢降息步伐，因其更担心通胀风险和通胀黏性 [7] 资产负债表管理 - 除利率外，美联储可能就资产负债表管理的下一步行动发出信号 [7] - 联邦公开市场委员会在10月表示将停止“量化紧缩” [7] - 在隔夜资金市场持续承压背景下，一些市场人士预计美联储将宣布重新启动债券购买，但规模不足以被称为“量化宽松” [7]