公司概况与市场地位 - 遇见小面是中式面馆头部品牌，首次获得东吴证券覆盖并给予“买入”评级 [1] - 公司精准定位川渝风味，通过推行标准化与商场店模式实现快速扩张 [1] - 截至2025年11月，公司餐厅网络包括内地22个城市的451家餐厅及香港的14家餐厅，总计465家，并有115家新餐厅在筹备中 [1][2] - 2024年，公司在中式面馆和中式快餐餐厅的市场份额分别为0.5%和0.14% [1] - 2022-2024年公司营收从4.18亿元增至11.54亿元，复合年增长率达66% [1] - 2024年公司经调整净利润为0.63亿元，经调整净利率为5%，实现盈利拐点 [1] - 公司门店以直营为主，直营餐厅数量占比从2022年的65%提升至2024年的78% [1] 行业背景与公司竞争优势 - 2025年连锁餐饮与非连锁餐饮市场规模分别为1.26万亿元和4.32万亿元，2019-2024年复合年增长率分别为11%和5% [2] - 2024年全球中餐市场规模达8.10万亿元，其中海外市场贡献2.62万亿元，占比32.4%，香港、新加坡等地潜力较大 [2] - 中式面馆是第四大中式餐饮品类，2024年行业规模为2866亿元，占中式餐饮的29.80% [2] - 2024年遇见小面商品交易额为13.48亿元，在中式面馆市场占有率为0.5%，排名第四 [2] - 2022-2024年公司商品交易额复合年增长率为58.6%，显著领先于前五其他品牌 [2] - 公司成功的三大要素包括：锚定川渝风味辣口食品的差异化赛道、较早推行标准化与数字化、率先跑通商场店模式 [2] - 2024年公司位于购物中心的门店数量占比为64%，商场店模式具备高客流、高溢价、高势能、低教育成本和低营销费的特征 [2] 扩张策略与未来展望 - 公司新城市进驻和原有城市门店加密的空间均很大 [3] - 预计2025年底公司门店数量约500家，2026年有望超越和府捞面达到680家，2027年有望突破900家 [3] - 扩张策略包括：通过连续降价、借力加盟，纵向加密北上广深等超级城市，横向扩张二三线城市，同时加大香港及海外市场扩张力度 [3]