白银价格表现与市场动态 - 现货白银价格于周二突破60美元/盎司重要关口后延续涨势，周三涨逾1%至61.30美元/盎司，再度刷新纪录高位 [1] - 白银价格今年迄今已上涨逾一倍，涨幅远超黄金（黄金今年上涨60%并突破4200美元大关）[3] - 金银比价已降至70倍以下，为2021年7月以来首次 [3] 推动价格上涨的宏观与政策因素 - 市场对美联储降息预期升温，基本确信美联储将降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75% [3] - 交易员押注美联储2026年还将降息两次 [3] - 下一任美联储主席潜在人选凯文·哈塞特被视为接替鲍威尔的热门人选，其言论暗示若数据支持可能推动“大幅降息”（幅度超过25个基点）[3] 供应短缺的结构性驱动 - 上个月，创纪录数量的白银流入伦敦，给其他交易中心带来压力 [3] - 与上海期货交易所相关的仓库库存近期降至十年来的最低水平 [3] - 地区间现货短缺导致白银跨区域“迁徙”，甚至出现需使用航空货运来满足交割需求的极端情况，反映实物市场极度紧绷 [3] - 全球白银矿产产量过去十年持续下降，约70%的白银是作为铜、铅、锌和黄金等伴生矿的副产品开采，导致供应对价格反应迟钝 [4] - 白银协会预计，由于产量受限而工业和需求持续上升，2025年白银市场将连续第五年出现年度赤字 [4] 工业与投资需求支撑 - 白银在太阳能、新能源、电子元件、AI硬件及智能手机产业中的需求持续增长 [4] - 白银于上月被列入美国关键矿产清单，交易员正寻求美国是否会对白银加征关税的明确信息 [4] - 资金持续流入白银ETF，上周白银ETF的资金流入总量创下7月以来单周最高纪录 [4] 市场观点分歧与未来展望 - 有观点担忧白银在历史性上涨后可能崩盘，历史经验显示在1980年和2011年创纪录高位后曾迅速暴跌 [5] - 资深策略师Mike McGlone指出，白银当前价格比其五年平均水平高出83%，鉴于其高波动性（年市场波动率约30%），价格可能飙升至75美元/盎司，也可能回落至40美元/盎司 [5] - Sprott Money分析师Craig Hemke认为当前情况与1980年和2011年完全不同，白银正展现的价格形态更类似于黄金在2023年和2024年的突破行情 [5] - Craig Hemke相信白银真正的突破仍在未来，银价正在其旧有历史高位附近和上方盘整筑底，真正的突破要等到2026年初，明年的突破可能将白银推至新的历史高位 [6][7] - 金价自2024年3月突破以来已经翻倍，白银类似的涨幅将使其价格在2027年中后期达到每盎司100美元 [7] - 花旗分析师基于美联储降息、强劲的投资需求和实物短缺，认为白银价格可能在未来三个月内升至每盎司62美元 [8]