文章核心观点 - 娱乐行业即将发生一场可能重塑行业格局的巨额收购战 Netflix和Paramount正在竞购华纳兄弟探索公司 这将是历史上最大的媒体交易之一 并将对全球电视和电影行业产生深远影响 [1][2] 收购背景与原因 - 华纳兄弟探索公司董事会于10月宣布 公司对出售或部分出售持开放态度 [3] - 该公司在6月宣布计划分拆为两家公司 一家专注于电视、电影工作室和HBO Max流媒体服务 另一家则包含Discovery的传统电视频道业务 [4] - 分拆旨在使各品牌在快速变化的媒体格局中获得更清晰的战略聚焦和灵活性 以应对流媒体服务对有线电视行业的持续冲击 [5] - 公司长期战略还受到约350亿美元债务的制约 2022年华纳媒体与Discovery的合并也加剧了其债务负担 [5] 竞购方案详情 - Netflix于12月5日同意以720亿美元收购华纳兄弟探索公司的影视工作室业务 该部分资产包括《哈利·波特》和《权力的游戏》等全球热门IP以及华纳兄弟庞大的电影库 [1][6] - 该交易需待公司分拆完成后才能最终敲定 且不包括CNN等Discovery全球频道业务 [8] - Netflix提出的现金加股票交易对华纳兄弟探索公司每股估值27.75美元 企业总价值为827亿美元（含债务） [9] - Paramount在几天后提出1084亿美元的敌意收购要约 该报价针对整个公司 并直接向股东提出现金收购 [1][8] - Paramount的报价为每股30美元现金 比竞争对手的报价多出现金180亿美元 [9] - Paramount声称曾多次尝试通过董事会进行收购 但在得知Netflix的报价后因董事会“从未进行过有实质意义的接触”而发起敌意收购 [10] 监管与政治关切 - 美国司法部反垄断部门将对交易进行审查 以确保公平竞争 美国政府将对最终买家拥有很大话语权 [12] - 共和党与民主党均对交易可能导致流媒体市场垄断表示担忧 若市场份额最大的Netflix成功收购 可能影响影院行业并导致订阅价格上涨和消费者选择减少 [13][14] - 民主党参议员伊丽莎白·沃伦指出 交易将创造一个控制近半数流媒体市场的巨型媒体集团 [14] - 专家认为 Paramount的交易引发的流媒体垄断担忧较小 因为其Paramount+服务规模较小且国际影响力不及Netflix [16] - 美国演员工会和导演工会均对交易可能对演员和创作者产生的影响表示关切 [16] 特朗普及其关联方的影响 - 美国总统特朗普表示他将参与监管审批的决定 尽管其本人不直接介入 但他任命了司法部反垄断部门的官员 该部门有权阻止或质疑收购 [19] - Paramount由大卫·埃里森运营 其父拉里·埃里森是科技亿万富翁且是特朗普的亲密盟友 [20] - 特朗普女婿贾里德·库什纳运营的投资公司Affinity Partners将参与投资该交易 [20] - 三个未具名的波斯湾国家政府控制的基金也将参与 广泛报道指为沙特阿拉伯、阿布扎比和卡塔尔 特朗普家族公司今年与这些国家有过交易 [20] - 反垄断专家认为 尽管政治氛围紧张 但反垄断部门的审查将是严肃的 专家会尽力保持决策无党派性 [23] 后续步骤与时间线 - 华纳兄弟探索公司必须在12月22日前向股东建议Paramount的报价是否构成更优要约 [24] - 若公司认定Paramount报价更优 Netflix将有机会匹配或提高报价 [24] - 若华纳兄弟探索公司决定终止与Netflix的交易 需向Netflix支付28亿美元终止费 [24] - 股东对Paramount报价的投票截止日期为2026年1月8日 [24]