核心观点 - 文章核心观点：基于对10年期美国国债收益率未来五年走势的预测，并结合其与30年期固定抵押贷款利率之间的利差分析，预测未来五年抵押贷款利率将保持高位，不会显著下降，预计2027年利率将在6.28%至6.48%左右 [1][2][4][5][6][11][12] 抵押贷款利率与国债收益率关系 - 抵押贷款利率主要由10年期美国国债收益率决定，两者通常同向变动，但存在一个利差 [1][2] - 近年来（2022至2025年），10年期国债收益率与30年期固定抵押贷款利率之间的利差约为2.6个百分点，显著高于2010年至2020年期间普遍低于2个百分点（通常接近1.5个百分点）的水平 [6][7] - 截至12月4日，10年期国债收益率为4.11%，30年期固定抵押贷款利率为6.19%，两者利差为2.08个百分点 [6] - 人工智能模型GPT-5建议使用2.1至2.3个百分点作为未来五年的平均利差预测 [7][8] 10年期美国国债收益率预测 - 德勤全球经济学家Michael Wolf预测，尽管短期利率未来几年可能下降，但长期利率将保持高位，10年期国债收益率在2030年前将保持在4.1%以上 [3][4] - 高盛分析师预测，10年期国债收益率长期将上升，到2035年达到4.5% [4] - 美国国会预算办公室预测，10年期国债收益率到2026年底为3.9%，到2030年降至3.8% [5] - 文章采用德勤的预测作为基准，因其介于高盛和CBO的预测之间 [5] 未来五年抵押贷款利率预测 - 基于德勤对国债收益率的预测，并加上2.1至2.3个百分点的利差，推导出未来五年抵押贷款利率预测 [8][9] - 具体预测显示，2027年抵押贷款利率预计在6.28%至6.48%左右 [11] - 未来五年抵押贷款利率预计不会显著下降 [12] - 没有预测显示未来五年内抵押贷款利率会回到3%的水平 [10] 预测的不确定性因素 - 预测基于历史常态和广泛预期，存在不确定性 [9] - 主要风险包括：10年期国债收益率表现大幅偏离预测（例如在经济严重衰退时收益率暴跌）、国债与抵押贷款利率之间的利差收窄或大幅扩大、以及美联储驱动的货币政策发生重大变化 [14]