公司概览 维珍妮是全球贴身内衣制造行业第一梯队制造商，采用IDM 模式并依托三大核心工艺，业务覆盖贴身 内衣/运动产品/消费电子配件/胸杯。FY25 公司营收/ 经调整净利润分别为 78.4/ 4.0 亿元。 智通财经APP获悉，民银国际发布研报称，首次覆盖，给予维珍妮(02199)"买入"评级，其为全球领先的 贴身内衣制造商，采用IDM模式并依托三大核心工艺。近年公司成功将技术优势拓展至运动服饰等高增 长领域，运动产品已成为第二大业务。通过优化客户结构、成熟布局越南产能及基本完成国内迁厂，未 来在资本开支可控、减债降费的趋势下，公司盈利与效率有望持续提升。 民银国际主要观点如下： 依托三大核心技术，拓展品类边界至运动服，持续优化客户结构 公司以电脑开模、立体模压成型、无缝贴合三大核心技术构建多元技术矩阵，从传统贴身内衣起步，逐 步拓展至运动内衣、紧身裤、功能运动服及消费电子配件。运动产品为第二大品类，FY25 公司贴身内 衣/运动产品/消费电子配件/胸杯分别占总收入 54%/ 37%/ 5%/ 3%。公司近年发力 Bonding 运动服， FY25/FY26H1 该品类收入分别同比+50%/ +40%，1H ...