北京时间12月11日凌晨，美国联邦储备委员会结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目 标区间下调25个基点至3.5%—3.75%。这是美联储自今年9月开启本轮降息周期以来的第三次降息，也 是连续三次在议息会议上采取相同幅度操作。 尽管降息幅度符合市场主流预期，但会议罕见地出现了9比3的投票结果，以及美联储对未来利率路径的 谨慎表态，凸显出其在控通胀与稳就业之间的艰难平衡。 东吴证券首席经济学家芦哲表示，12月FOMC如期降息25个基点，点阵图指引6名FOMC成员不赞同本 次降息，2026全年降息1次，整体偏鹰；但同时美联储超预期宣布启动轻量扩表，且由于反对票、鹰派 点阵图已被市场抢跑预期，因此鲍威尔在发布会上偏鸽派的发言反而助推了市场的宽货币交易。 芦哲分析，短期看，2026年1月会议前大量发布的经济数据仍将使得最近1个月的降息预期出现反复；中 期看，2026年一季度的美国宽财政、宽货币与季节性调整将迫使美联储在3—4月暂停降息，中期选举前 可能出现至少3次的连续降息，这将导致明年美联储货币政策预期的节奏呈现为先鹰后鸽。 在会后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，本次降息决定遵循促进美国民众充分就业 ...