核心观点 - 美国银行首席市场策略师Joe Quinlan认为，科技股主导市场上涨的局面将改变，2026年周期性股票将更具吸引力，并建议采用科技股与周期股的杠铃式投资策略 [1][2] 投资策略与行业配置 - 建议投资者将资金配置到比“美股七巨头”更具潜力的领域 [1] - 采用杠铃式投资策略，平衡配置科技股和周期性股票 [2] - 看好的周期性行业包括工业、材料和金融板块 [2] 周期性股票的投资逻辑 - 周期性股票通常在经济复苏或扩张时反弹 [2] - 尽管当前劳动力市场呈现疲软迹象，但这被视为对新环境的调整而非螺旋式下降 [3] - 企业正在适应人工智能技术和移民限制，预计将在未来18-24个月内提升生产率 [4] 2026年经济增长与周期股驱动因素 - 消费者支出持续，特别是高收入家庭 [5] - 资本投资不仅限于数据中心，还包括工厂产能的翻新和扩建 [5] - 美元走弱有助于美国出口 [5] - 全球经济增长加速，利好跨国公司盈利 [5] - 财政刺激政策，如《一个美丽大法案法案》，将为企业盈利注入更多资金 [6] - 预计美联储将在2026年年中开始进行两次降息，加上市场普遍预期的12月降息，将刺激经济活动 [6]