全球市场情绪与阶段 - 经过两个月的不确定性主导后 全球市场对负面宏观信息的容忍度提高 尽管对央行政策转向 宏观经济数据参差不齐以及人工智能驱动资本支出可持续性的担忧仍然存在 但这些因素不再像本季度早些时候那样引发反射性的避险反应 [1] - 市场进入一个盘整阶段 特点是震荡但更具韧性的交易模式 价格走势陷入区间波动结构 市场已从反应性的平仓转向一个更为审慎的消化和重新校准环境 [2] 加密货币市场动态 - 加密货币市场呈现盘整而非突破 比特币价格已回升至92,000美元附近 整个加密货币市值反弹至3.25万亿美元 [3] - 市场显示出韧性 尽管上周五因连锁清算在短短一小时内总计20亿美元 引发了盘中4,000美元的急剧下跌 但市场吸收了冲击 并未出现后续抛售 [3][4] - 市场资金轮动至主要加密货币 观察到零售和机构参与者罕见地同时向比特币和以太坊注入资金 这源于纳斯达克指数动能减弱 推动投资者进行更有选择性的风险承担 [4] - 尽管现货资金流入增加 但压缩的基差反映出杠杆头寸的信心不足 市场参与者正在等待宏观层面的明确信号 [5] 市场焦点与策略演变 - 密集的央行日程表现在主导市场布局 市场注意力集中在本周三的美联储决议以及下周的日本央行决议 [6] - 随着芝加哥商品交易所基差压缩 市场兴趣已转向低市值资产中的Delta中性策略 因为这些资产的套利机会仍然具有吸引力 [6] - 这一趋势表明市场对山寨币的方向性风险缺乏兴趣 市场优先考虑收益捕获和资本效率 而非投机性风险暴露 这种姿态与盘整而非突破的市场状态一致 [7] 市场前景展望 - 市场正在缺乏信念的情况下进行盘整 重大的宏观事件可能决定下一个方向性走势 [8] - 市场活动集中在流动性最强的资产周围 同时 subdued funding 和 muted leverage 反映出市场的谨慎态度 [8]